日正略投资周评：白银多头仓位疯狂上升未能带来银价大幅上涨,灵活反手操作提防极端暴跌行情

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1、2014年7月14日正略投资周评：白银多头仓位疯狂上升未能带来银价相应大幅上涨，谨慎追多灵活反手操作提防极端暴跌行情分析综述——2014年7月7日~7月11日黄金周线收阳线，处于周线MA30上方,吞没前两周的十字星；白银周线收阳线，处于周线MA30上方,吞没前两周的十字星。显示黄金白银休整两周后，开始上攻。总结性判断——多头占优中。不过上涨的关键因素即资金流向显示，这波上涨不是健康的，应该提防极端暴跌行情。操作思路上，未跌破关键支撑（动态变化，微信通知）都维持多头思维，追多，不随意猜顶沽空；一旦跌破关键支撑，则转入空头思维，不再追多，更加不会回调做多，会考虑追空与反弹沽空相

2、结合。需要真正做到“分析与交易是两回事，分析是主观，交易是客观”。相关品种简单分析：黄金——黄金周线MA30（接近日线144神奇均线）具有很强的参考意义，2012年12月跌破后，随后一个月的反弹均无法收复该区域，然后就展开暴跌之旅。2013年8月、10月的反弹高点均受制于周线MA30，而今年2月中旬的一根光头光脚大阳线一举突破该均线，随后强势上涨至区间顶1400区域。根据极性转换原则，该均线会由强阻力变为强支撑，加之1267刚好是头光脚大阳线的开盘价，同样是重要的支撑区域。黄金此前连续9周试探此区域，5月31日当周以大阴线击穿。此前6月21日当周已经收复该根大阴线与MA30

3、，即上述区域重新由强阻力转变为强支撑。经过两周的休整，本周继续上涨。关键支撑1318区域，日线收盘价收于上方,维持看多;日线收盘价收于下方,则看空。6/6白银——白银中期趋势判断——白银日线图：18.6区域是60~120日波动区间底，是中长期趋势的最强最关键支撑。5月底下跌至该支撑区域后，便展开反弹，6月12日向上突破30日与60日区间中轨，6月19日更是一举向上突破120日区间中轨20美元关口，顺势暴涨至21美元。显示多头反攻异常强势。继上周十字星后,本周继续收十字星，表示短期趋势多空平衡。关键支撑21.09区域，日线收盘价收于上方,维持看多;日线收盘价收于下方,则看空。

4、关于金银比——5月1日黄金白银的价格比率刷新自2010年以来最高位。这表明黄金与白银的分化相当严重。2013年金银比升至该区域后便出现下跌，出现了8月份的白银急剧拉升行情。而观察对比可得知，2010年金银比区域，对应黄金处于30日~60日区间底~120区间中轨附近，对应白银处于120日区间底。把金银比融入技术分析，若然在该高点区域受阻回落，则会对白银有支撑作用，会发生白银比黄金强的现象，甚至发生类似2013年8月初与2014年2月中旬的暴涨行情。本周白银上涨1.37%，黄金上涨1.45%，基本持平。基本面——资金流向：黄金机构持仓情况：多头维持不变；空头减仓3%。黄金散户持

5、仓情况：多头减仓2%；空头加仓1%。6/6（持仓数据统计截止至7月8日）关于多头持仓——最近几周多头重新加仓，仓位水平已经超越第一季度峰值，金价却只反弹到一季度峰值的50%，接下来如果多头仓位不能突破新高，出现减仓行为的话，则可能引发较大幅度的下跌。本周金价已经向上突破50%位置，仓位水平数据需要下周更新才能看到，但仓位与价格背离的现象依然存在，即仓位突破了1季度高点，价格却连高点都未能触及。2013年7月份与2014年12月底的双底，机构多头持仓是维持与同一水平，表明现阶段机构多头对于1200关口的认可度是一致的，至少目前看是这样。关于空头持仓——目前空头仓位水平已经下降

6、接近3月份低位水平，该区域也是2013年的低位水平，若然这里是空头的防线，那么一旦金价上涨无法洗掉空头筹码，而空头重新发力，则可能会由空头重掌优势。现在未看到这样的迹象，继续观察。结论：二季度空头大幅加仓，未能击穿关键支撑1200关口。连续出现空头减仓信号，若然延续，则会进一步推升金价。但目前空头仓位水平已经到达相对低位水平，后市看是创新低还是反攻。多头仓位超越一季度峰值，会创新高还是展开回落也是未知之数。技术面暂时向上突破，但持仓数据未更新，需要下周观察。白银机构持仓情况：多头加仓11%；空头减仓4%。白银散户持仓情况：多头减仓2%；空头加仓7%。持仓情况简述：（持仓数据

7、统计截止至7月8日）6/6关于多头持仓——2013年9月底以来，机构多头一路加仓，而价格在22~19美元震荡。而空头则相对灵活地根据市场走势调整仓位。多头的灵活性主动性不足，部分仓位的成本也不佳，这是多头最大的弱点，可能无法提供太大的上涨动力。最近三周多头加仓幅度是近来少见的，表面看是多头热情重新点燃的迹象，不过，笔者却认为需要多加提防。多头仓位不仅超越2012年银价顶部区域的水平，还超越了2010年9月水平，处于历史多头仓位水平的第三位。然而银价却连今年一季度的高点都未触及，最近三周的疯狂加仓也未带来疯狂的价格上