持股集中度对上市公司股票价格的影响研究

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1、学校代码：10255学号：2130774中图法分类号：持股集中度对上市公司股票价格的影响研究StudyontheEffectsfromStockHoldingDegreeofListedCompanyonItsStockPrices学科专业：金融学作者姓名：胡洁茹指导老师：顾海峰答辩日期：2016年1月7日东华大学学位论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲

2、自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日东华大学学位论文版权使用授权书东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日答辩委员会成员名单东华大学硕士学位论文答辩委员会成

3、员名单姓名职称职务工作单位备注吴信如教授答辩委员会主席华东师范大学田增瑞教授答辩委员会委员东华大学王千红副教授答辩委员会委员东华大学金继红副教授答辩委员会委员东华大学李勇副教授答辩委员会委员东华大学陈磊讲师答辩委员会秘书东华大学摘要持股集中度对上市公司股票价格的影响研究摘要持股集中度是指投资者持有上市公司股票的集中程度，是衡量上市流通股总体股权集中或者股权分散的重要指标，上市公司股票的持股集中度变化可以间接的反应出市场投资者对股票的偏好和预期，动态的揭示了上市公司在证券市场中被投资者认同的市场价值，从而与股票价格产生很大的联系。由于中国独特的制度背景，中国上市公司的持股集中度形

4、态具有不同于其他国家的特殊性。国有控股过大导致的一股独大、股权过度集中现象，以及机构投资者发展不够成熟、个人投资者占比较大的市场环境，使得中国市场成为一个独特的研究对象值得更加深入的研究探讨。目前，国内外对持股集中度和股票价格的影响研究主要是从机构持股的角度进行研究，而代表股票持股集中度的指标选取也较为单一，没有考虑到影响持股集中度的各个方面，而持股集中度在持股结构不同的企业中，对股票价格的影响也是具有一定的差异性的。本文将上市公司持股数据进行归纳整理，发现了中国证券市场中持股集中度情况的独特性。运用对持股集中度的定义，采用主成分分析法对持股集中度指标进行指数化构建，将持股集中

5、度数量化；并运用持股集中度指数，对股票价格的影响进行更深一步的探讨，根据持股结构的不同，分类讨论了不同持股结构下，股票价格和持股集中度之间不同效应的正相关关系。本文的研究结果可以更好的帮助市场投资者通过对持股集中度的观察，对股票市场进行更详细的判断，为投资者决策提供参考；同时，本文对持股集中度指数的构建使持股集中度的指标涵盖更为全面，也为相关指标的建立提供了参考价值；最后，本文在实证结果中发现了中国市场中信息不透明、机构发展不够成熟等问题，并提出相关政策建议，为建设更加高效、透明的证券市场运行机制提供了有价值的借鉴与参考。关键词：持股集中度，股票价格，户均持股，主成分分析，回归

6、分析IABSTRACTStudyontheEffectsfromListedCompanyStockHoldingDegreeonItsStockPricesABSTRACTStockholdingdegree,asthesignificantindextomeasureconcentrationoncompany’sstocks,indicatestheinvestors’shareholdingstructureofthecompany.Itcanreflectinvestors’preferenceandexpectationtowardsaspecifiedstock,

7、industryandeventhewholemarket,dynamicallyrevealingthetruevalueofthecompanyinthestockmarket,whichmoreorlessaffectsthestockprice.OwingtoChina’sspecialinstitutionalbackground,theshareholdingstructureofChineselistedcompanyisdifferentfromanyothersecurit