我国上市公司管理层收购的效应研究

《我国上市公司管理层收购的效应研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、北京化工大学硕士学位论文我国上市公司管理层收购的效应研究姓名：岳炯申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：袁立20041116我国上市公司管理鏖收购的效应分析摘要作为一种公司控制权重新整合的工具和实现经理人职能转变的路径，管理层收购(简称MBO)在上个世纪80年代在西方流行起来，并于20世纪末在中国悄然流行。我国企业实施管理层收购从理论上具有积极的意义。但实际上，管理层收购在移植到我国资本市场后却饱受争议，但同时管理层收购浪潮一刻也没有停息过，其处境极其尴尬。管理层收购现阶段到底适不适合我国企业，我们认为，应该由实施管理层

2、收购产生的效应说明。本文从实施管理层收购的理论基础出发，论文提出了研究的假设，并且通过上市公司财务报表所提供的财务数据进行了实证分析。通过分析得出结论：第一，我国上市公司管理层收购并未像理论所述对公司经营业绩产生好的效_应，经营业绩下降的公司数量居多；第二，我国上市公司管理层收购弱化了管理层的约束机制，几乎所有的公司管理层都是以低于净资产的价格购褥了股权，面管理层若要卖出股权，其风险显然是小于流通般股东。管理层收购在理论上的研究由来已久，但在实证方面，现在国内的研究还很少，即使有也只局限于个案，没有普遍意义。因此，本文通过数

3、据得到的结论，将能够说明我国管理层收购效应的总体状况。关麓谪；管理层牧购，效应，财务数据，财务报表EFFECTSTUDIESOFMANAGEMENTBUYOUTOFLISTEDCOMPANIESINCHINAABSTRACTAsatoolthatcombinesenterprises’controlrenewedlyandaroutethatrealizesthechangesofhandlers’function，ManagementBuy-Outcalneintovogueinthewestintheeightiesof

4、thetwentiethcentury．MBOmflectdeeplytransformationandhugechangeofenterprises’structureandperson．in-lawinwesternnationsinthepasttwentyyears，andithavebecomeaglobalcurrent-MBOc翘wleforthinChinatilltheendof20thcentury．Alongwiththevarietyofpolicyenvironment，MBOhadappliedf

5、romprimateenterprisestopublicenterprises·ThebackgroundandroottocauseMBOinChinaarcthereformationofpublicenterprises’propertyright,whicharousefromstrategicrecombinationandcontractionofpubliceconomy．OurenterprisescarryingoutMBOhavepositivesignificanceintheory．Infact,w

6、henMBOhadbeenreplantedtoourcapi脚market,itwasfedupwithdisputationsonaccountofits’opacityinpractice．InordertocheckthefeasibilityofMBOinChina,weshouldtakeit’seffectintoconsideration．11ThethesisbeginswiththetheoryofMBO，andanalysesMBObetweenChmaandforeigncountries．Thent

7、hethesisbringsforwardresearchhypothesis，andmakesdemonstrationanalysisbyfinancialdata，whichcomesfromstockcompanies’financialreportforms．Asaresult，thethesiseducessomeconclusionsasfollow：firstly,contrarytowhatthetheoriessay,MBOleadstobadeffectOnthemanagememachievememo

8、fthestockcompaniesinChma．Buttheirsupervisorshaveoptimizedmostenterprises’capitalstructure．Secondly,MBOweakedtherestrictionmechanismofsupervisors．