打造新型投融资平台支持地方经济发展

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1、打造新型投融资平台支持地方经济发展建立新型投融资平台的重要举措之一便是整合地方政府拥有的优质资源，将经营性资源、优质资产以及未来需要资金推动的投资项目全部划拨进入新的平台公司。这样一来，平台公司拥有了质量良好的资产和稳定的现金流及利润来源，财务形象和未来预期良好，具备了募集资金和正常运营的能力。过去，政府投融资平台的融资渠道主要来自于银行贷款，但通过搭建新的投融资平台，不仅要继续加强与金融机构的对接与合作，而且可运用企业债券、中期票据、信托计划、产业投资基金、资产证券化、登陆资本市场等多种方式实现融资，扩大直接融资规模。新型政府投融资平台，专注于专业化的国有资产经营管理，而政

2、府或者政府的特设机构作为出资人负责制定国有资产战略调整方案和国有资产监管，而不以行政手段干预企业的实际运作，实现了“裁判员"和“运动员"职责的分开。去年，面对十分严峻的国际国内经济环境，中央及时作出了“保增长、促内需、调结构,，重大战略决策，并制定了总额达4万亿元的投资计划。为积极贯彻中央扩大内需政策，促进地方经济又好又快发展，今年以来，北京市政府围绕整合现有国有资产，建立新型投融资平台，有效拓宽融资渠道，支持地方经济发展进行了积极探索，并取得了明显成效。新型投融资平台作为地方政府强化宏观调控能力，合理配置资源，促进经济结构调整的重要平台，对充分发挥地方政府投融资所具有的政策

3、性效应和诱导效应，促进经济增长及经济结构调整，发挥了积极作用。一、原有投融资平台存在的问题和缺陷1、原有投融资平台产生的背景改革开放以来，我国城市化进程进入稳定快速发展阶段，加速城市基础设施建设对于改善居民生活水平和吸引产业集群、促进城市经济发展水平有着重要作用。早期的城市基础设施建设均依靠于财政的直接投入，资金来源除国家划拨资金外，主要来源于地方财政收入，与快速增长的投资需求难以适应。到九十年代中期，更多政府开始适度举债先行投入建设并借助于未来的税收增长形成良性循环，这一模式被证明对加速当地经济发展、抢得市场发展先机起到了重要作用。而在这一轮的融资发展中，为了突破资金瓶颈和

4、法律障碍，各地开始建立了一系列的专业投融资公司或事业单位承担建设任务，并利用这些单位法人承接银行或信托资金。目前，拥有独立财政权的各级政府大多建立了这一类的建设单位，作为项目业主，在政府的支持下完成项目融资、建设乃至经营的全部工作。2、原有政府投资公司的不足九I-年代以来成立的政府投资公司，通过与银行等间接融资主体的对接，利用政府担保的方式为各级地方政府城市基础设施建设和市政公用事业项目筹集了大量资金，有力地促进了地方经济社会的发展，对改善城市面貌和提升城市形象做岀了巨大贡献，但在运行过程中也显示出一些共同的不足:1）单个实力较弱，政府资源分散以往的政府投资公司大多为了承接贷

5、款而建立，大多单纯利用政府担保进行银行贷款融资，没有进入公开市场的信息披露压力。因此，政府在建立初期对资源的调配往往缺乏通盘的考虑，优质的国有资产分布在不同的投资公司甚至不同的行政单位中，没有发挥出协同效应。这样建立的投资公司资产规模犬多较小，缺乏经营能力，盈利水平很低甚至长期亏损；同时，由于近年来政府大规模的城建投资计划不断上马，作为融资和项目实施的主要载体，其承载的融资压力巨大，自身资产负债率通常很高，甚至超过财务风险警戒线，资产质量不断下滑，部分开始出现偿债困难。2）融资渠道单一，后续资金有限由于原有投资公司净资产规模有限，缺乏良好的财务形象，大多难以开拓出多元化的融资

6、渠道。因此，投资公司往往依赖于银行中长期贷款和短期流动资金贷款等负债方式，利用资本市场直接融资比例过低，缺乏持续融资的顺畅通道。这样的负债结构和融资渠道，使得融资成本通常较高，投资公司受到宏观调控的影响极大，没有形成良好的外部约束机制，也难以借助公开市场做大做强，缺乏可持续发展的能力。3）公司职能单一，缺乏持续经营模式原有投资公司往往依赖于某个或某类政府投资项目而建立，仅仅承担了投资项目的融资及建设的全部职能，完全按照政府要求实施项目，没有赋予经营性资源,也缺乏经营动力。因此，在实际运作过程中，投资公司缺乏自身造血功能，资金使用效率较低，没有通盘考虑资源的整合利用和滚动经营。

7、二、新型地方政府投融资平台的基本定位2008下半年，世界爆发金融危机，对我国整体经济环境带来了不利影响，保持国内经济增长的压力较大，原有政府投资公司难以满足新的投资拉动和基础设施建设的需求。2009年3月23日，中国人民银行和中国银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道为此，各级地方政府积极创新发展理念，转变发展方式，依托原有城投公司，打造出新形势下的统