基于行为金融理论的中国股票市场投资策略分析.pdf

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1、武汉理工大学硕士学位论文基于行为金融理论的中国股票市场投资策略分析姓名：徐光申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：周毓萍20050501中文摘要行为金融学是当前在金融学术界广为关注的一个焦点。与标准金融学理论的理性分析框架相比，行为金融学更注重人的实际心理和经济行为，从而为金融决策提供更现实的指导。由于传统金融理论存在诸多缺陷，许多经济学家己经对传统的理性分析提出质疑。人们开始转而认同行为金融学的有关理论，同时，有些投资家逐渐形成了独具特色的投资策略。本文从中国证券市场的实际情况着手，以行为金融理论为基础，系统地论述了投资者的各种心理和行为偏差，对其中的羊群效应在中国证券

2、市场的表现进行了博弈分析，归纳了行为金融的主要投资策略，并对其中的逆向投资策略在中国证券市场的应用进行了实证分析。本文的逻辑结构是：首先，在引言部分提出本文的研究意义，先从中国证券市场的发展谈起，到中国证券市场的不成熟，论证中国证券市场需要行为金融学指导的投资策略。其次，行为金融理论的发展与研究。系统地阐述行为金融理论的发展历史及背景和主要理论以及其对证券投资的指导意义。然后进行中国证券投资者的行为偏差分析。以行为金融学的理论来分析中国证券投资者行为，对其行为偏差进行认识。然后，以行为金融学结合博弈论对中国投资者部分行为偏差的动因进行分析。由此引出基于行为金融理论的中国证券市场

3、投资策略。并从行为金融学的角度，提出中国证券投资者的行为投资策略，最后对逆向投资策略进行中国股票市场的实证分析。本文的研究思路是从行为金融理论的发展出发，阐述其立足点，以及对传统金融学的颠覆。然后在此基础上以行为金融学为基础对中国证券市场投资者行为偏差进行分析，结合博弈论解释部分偏差的动因，然后结合上述要点并提出适合中国证券市场的行为投资策略，对此进行实证分析，得出结论。本文的创新点在于以博弈论结合行为金融理论对投资者行为偏差进行分析，以及对行为投资策略进行中国市场的实证研究。关键词：行为金融行为投资策略证券市场AbstractBehavioralfinailooisacent

4、ralissuepaidagreatdealofattentionbyfinancialacademiccirclestoday．Comparedwiththerationalanalyticalframeofstandardfinancialtheory,behavioralfinancepaysmuchattentiontoaperson’srealpsychologyandeconomicbehavior,whichofiersarealisticguidanceforfinancialdecision．Therearesomedrawbacksexistingintra

5、ditionalfmancialtheory,somanyeconomisthavequeriedthevalidityoftraditionalrationalanalysis．Peoplebe窑intoacceptsomerelativetheoriesinbehavioralfinance。meanwhile，someinvestorsforibtheirowninvestmentstrategygradually．ThisPaperstartswiththeactualsituationofChinesesecuritiesmarket，discussesallpsyc

6、hologiesandbehavioralbiasesofinvestoissystematicallyonthebasisofthetheoryofbehavioralfinanceanddoesagameanalysisontheexpressionofChinesesecuritiesmarketmadebvherdeffect．italsoinducesthemaininvestmentstrategyofbehavioralfinance．anddoesanempiricalanalysisontheapplicationofregressionofregressiv

7、einvestmentstrategyinChinesesecuritiesmarket。ThelogicalstructureofthisPaDer：FirstlyistheintroductionwitIltheresearchmeanings．ittalksaboutChinesesecuritiesmarketfromitsdevelopmenttoitsimmaturity,andprovesthattheinvestmentsirate科ofChioesesecuritiesma