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1、2010年7月在港发行人民币债券监管环境解析6月27日,合和公路基建有限公司(00737.HK)宣布在香港发行人民币债券,如成功发行,将成为首家在香港发行人民币债券的非金融企业。2月11日,香港金融管理局发布了《香港人民币业务的监管原则及操作安排的诠释》(下称《诠释》)。《诠释》首次从香港监管机构角度对在香港发行人民币债券的相关事宜做出了解释。而在此之前,境内监管机构已就境内金融机构在香港发行人民币债券出台了相关法规和政策,并且已有多家境内金融机构在香港发行了人民币债券。本文拟根据在香港发行人民币债券的相关法规和政策,就在香港发行
2、人民币债券的监管环境做一简要介绍,并就存在的相关监管和法律问题进行简要的分析和探讨。法规框架监管部门以及募集资金调回等方面对2007年1月14日,中国人民银行发布境内金融机构在香港发行人民币债券了《中国人民银行公告[2007]第3号》做出了具体规定。此后多家境内金融(下称《3号公告》),首次规定境内金机构相继在香港发行人民币债券。融机构经批准可在香港发行人民币债2008年12月8日,国务院办公厅发布券。随后,中国人民银行与国家发展了《关于当前金融促进经济发展的若和改革委员会(下称国家发改委或发干意见》(下称《金融三十条》),明确改
3、委)于2007年6月8日联合发布了指出允许在内地有较多业务的香港企《境内金融机构赴香港特别行政区发业或金融机构在香港发行人民币债行人民币债券管理暂行办法》(下称券。《暂行办法》)。虽然在香港发行人民币债券涉及香港《暂行办法》从发行主体、发行条件、监管机构的监管,但在《诠释》出台1柯杰律师事务所之前,香港监管机构却一直未曾就在汇丰银行(中国)有限公司(“汇丰香港发行人民币债券问题发布过明确中国”)和东亚银行(中国)有限公司(“东亚中国”)先后在香港发行的政策或规定。而《诠释》则分别从人民币债券,成为境内第一批在香港监管原则和具体操作
4、安排两个层面,发行人民币债券的境内外资银行。截就在香港发行人民币债券的监管政策至目前共有7家境内金融机构先后在进行了澄清和解释。香港发行人民币债券,其中内资金融首先,就监管原则而言,《诠释》明确机构共计5家,外资金融机构共计2人民币资金进出内地的跨境流动须符家;发行人民币债券共计12笔,发行合内地有关法规和要求,香港参加行规模共计320亿元人民币。按香港业务规则进行操作;人民币流目前与境内金融机构在香港发行人民进香港以后,只要不涉及资金回流内币债券相关的境内法规及其他规范性地,香港参加行可以按照本地的法规、文件主要为《暂行办法》和
5、《3号公告》。监管要求及市场因素发展人民币业务。根据《暂行办法》的规定,境内金融机构在香港发行人民币债券的监管机其次,就具体操作安排而言,《诠释》构为中国人民银行、国家发改委和国规定在人民币债券的发行主体、发行家外汇管理局。其中,中国人民银行规模及方式、投资者主体等方面,均会同国家发改委对境内金融机构在香可按照香港的法规和市场因素来决港发行人民币债券的资格和规模进行定。但内地发行主体,还须遵守内地审核,并报国务院;国家外汇管理局有关法规和要求。对发行债券所筹集的资金进行债券资金登记和统计监测,并对债券本息的兑付进行核准。境内金融机
6、构如何发债境内各监管部门对境内金融机构在香自《3号公告》和《暂行办法》颁布以港发行人民币债券的主要监管职能见来,已有多家境内金融机构在香港发下表:行人民币债券。2007年6月,国家开发银行在香港发行约50亿元的人民币债券,成为境内第一家在香港发行人民币债券的境内金融机构。随后,中国进出口银行、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司和交通银行股份有限公司也相继在香港发行了人民币债券。2009年6月和7月,2柯杰律师事务所根据《暂行办法》的规定,除境内相及兑付债券本息涉及的资金汇划,应关政府部门的上述监管外,人民币债通过清算行
7、进行。人民币债券本息券在香港的发售、交易、登记、托管、的兑付应经发行人所在地国家外汇管结算以及信息披露等事宜按照香港的理局分局的核准,并以人民币支付;有关规定执行。《诠释》也从香港监管银行凭相应的国家外汇管理局分局的机构的角度明确,在境内机构遵守有核准件为发行人办理兑付人民币债券关境内法律法规的前提下,就其在香本息的对外支付手续。港发行人民币债券,有关发行主体、发行规模和方式以及投资者主体等方面,均可按照香港的法规和市场因素红筹公司在港人民币债券融资入境难来决定。继《3号公告》和《暂行办法》发布以境内金融机构在香港发行人民币债券及
8、境内金融机构在香港发行人民币债(非上市债券)所涉及的香港法规主券实践开展之后,2008年12月8日,要为《公司条例》(包括附属法例)及国务院办公厅发布了《金融三十条》,《证券及期货条例》(包括附属法例)。其中明确规定允许在中国内地有较多根据《公司条
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