金融全球化分析与中国金融业改革之借鉴

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1、第19卷第4期20O4年1O月宿州学院学报JournaIofSuzhouCoIIegeV01．19，No．4oct．204金融全球化分析与中国金融业改革之借鉴倪泽强(安徽大学经济学院，安徽合肥230039)摘要：金融全球化是经济全球化的内在要求，同时又成为经济全球化的重要动力。金融全球化在推动世界经济年口国际金融迅速发展的同时，也伴随着国际金融动荡不安．并迅速蔓延产生巨大的波及和放大效应。金融全球化是一把“双刃剑”，它对世界各国利弊兼而有之，机遇与风险相伴。加入WTO后．我国经济将全面融入金融全球化的进程之中。深入认识金融全球化、把握金融全球

2、化带来的机遇、应对金融全球化的新挑战，已经成为我们无法回避的一项十分重要而紧迫的任务。关键词：金融全球化；金融资本稀缺；风险；金融监管；理性选择中图分类号：F832．1文献标识码：A文章编号：1009—041X(2004)04一0046一05在人类进入新千年之际，金融全球化的浪潮正席卷全世界，形成引人注目的经济景观。作为人类有史以来最为重大而影响深远的发展进程之一，经济全球化、金融全球化和金融自由化在最近一二十年间的深入和扩展，已经极大地改变了和正在继续改变着世界各国和全球经济金融的运行方式和运行特征，也促使宏、微观经济决策的制定者们必须站在

3、全球性战略的高度，以全球性的视野作出自己的决定。1金融全球化的含义与主要表现形式金融全球化概念，具有广泛的内涵，学者们从各自不同的角度对金融全球化作了表述，我们认为：金融全球化是经济全球化的核心组成部分，是金融业跨国发展而趋于全球一体化的趋势，是全球化进程中资本积累的金融化过程[1]。金融全球化有其纷繁复杂的表现形式，本文试从微观和宏观两个层面进行分析。1．1金融全球化的微观表现从微观层次看，金融全球化可以理解为金融活动的全球化，主要包括以下几个方面：资本流动全球化。据IMF估计，目前在各市场中频繁出入的国际资本大约有7．2亿万美元，相当于全

4、球每年GDP总额的20％。其中每天大约2万亿美元的外汇交易中绝大多数属投机性交易，同时还有大约1万亿美元的资本在全球各类市场中寻找出路‘引。金融机构的全球化。金融机构国际化一般表现为金融机构在世界各地普遍建立分支机构，以适应日益扩大的各种交易的需要。当代，跨国银行更主要的是借助跨国兼并收购业务使其实力迅速膨胀。这种并购使得全球金融机构的数量减少，单个机构的规模相对扩大，银行业的集中度迅速提高。据统计在2000年以资产排名的世界1000家大银行中，前23家大银行的资产占1000家银行资产的40％，而1996年仅为28％。金融市场的全球化。20世

5、纪8Q年代以来，随着新型金融工具的运用，发生了重大“金融革新”。其突出特点是在对未来的物资、证券和外汇进行交易的市场方面的突破。特别是金融衍生产品，把国内和国际金融市场的方方面面都联系起来了。新交易技术的出现、金融市场管制的减少、通信技术的进步和新型金融产品的层出不穷，导致多国金融市场同类金融项目的价格、行市和利润率的趋同。金融市场全球化的形成大体上经历了三个阶段(参见表1)[3]。1．2金融全球化的宏观表现金融政策关联化。随着金融全球化的加速发展，各国金融的相互关联程度大大提高。一国特别是主要发达国家的金融政策调整，将会引起世界各地金融市场

6、的连锁反应，并有可能迫使许多国家在金融政策方面做出相应的调整。例如，2000年美国联邦储备委员会数次提高利率，采用紧缩性的货币政策以防止通货膨胀，许多国家为避免由于逆差扩大导致汇率的大幅度贬值而随之提高本国货币利率。金融监管全球化。在金融监管国际合作的深化和发展过程中，巴塞尔银行监管委员会的作用与影响日益显著。其发起拟定的一系列重要协议如《巴塞收稿日期：2004一04一09作者简介：倪泽强(1971一)，安徽合肥人，硕士研究生，研究方向：货币与经济。46尔协议》、《有效银行监管的核心原则》等为众多的国家所接受，成为国际金融监管的基本准则。金融

7、监管全球化还表现为各金融领域监管的国际合作不断加强。巴塞尔委员会与作为国际证券业和保险业重要监管者的国际证券委员会组织(IOSCO)国际保险者监管协会(IAIS)之间的协调与合作日益密切。金融风险全球化。金融风险既表现在微观领域，也可以表现在宏观领域，现实中宏微观领域的金融风险往往是交织在一起的。例如因一家银行或多个银行的倒闭，在整个银行体系中引发了“多米诺骨牌效应”，即宏微观领域相互交织的系统性金融风险。伴随着金融全球化的深化，由金融风险而引起的金融危机屡屡发生，在过去的20多年里，世界上共有36个国家和地区爆发了41次金融危机，另外全球发

8、生过108次金融体系的严重问题。裹l金融市场全球化形成的三个阶段TablelThreestagesoftbefDrmatjonoffi舱ncjalglobaliza