中级财务管理课后答案

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1、第一章1股东财富最大化有以下4点优点:(1)考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。第二章思考题3题年金是否一定是每年发生一次现金流量不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。例如：每月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。10答题要点任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值，债券也不例外。债券的现金

2、流依赖于债券的主要特征。第三章思考题3题如果企业的应收账款周转率很低，则说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账的风险。13题独立董事与审计师进行沟通时，主要应关注公司是否存在盈余管理问题，应请审计师在审计时注意以下问题：（1）公司营业收入的确认是否符合会计准则的规定，并遵循了稳健性原则；（2）公司是否存在虚列费用的现象；（3）固定资产折旧，无形资产摊销的政策是否合理（4）资产减值的计提是否有充分的依据；（5）关联交易

3、问题。等等。第四章思考题第五章思考题4题普通股筹资优点：（1）没有固定的股利负担。（2）股本没有规定的到期日，无需偿还，他是公司的“永久性资本”，除非公司清算时才予以清偿。（3）筹资风险小（4）发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。缺点：（1）资本成本较高（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权。（3）若以后增发普通股，可能引起股票价格的波动。5题．债券发行价格的决定性因素：（1）债券面额（2）票面利率（3）市场利率（4）债券期限6题.债券筹资优点：（1）筹资成本较低（2）能够发挥财务杠杆的作用（3）能够

4、保障股东的控制权（4）便于调整公司资本结构缺点（1）财务风险较高（2）筹资限制条件较多（3）筹资的数量有限8题．长期借款筹资优点：（1）筹资速度较快（2）借款资本较低（3）借款筹资弹性较大缺点：（1）风险高（2）限制条件较多（3）数量有限11题．优先股筹资优点;(1)一般没有固定的到期日，不用偿付本金(2)股利既有固定性，又有一定的灵活性(3)保持普通股股东对公司的控制权（4）能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力缺点：（1）成本低于普通股，但一般高于债券（2）制约因素较多（3）可能形成较重的财务负担第六章思考题2题．资本

5、成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。（1）用资费用。是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。例如向债务人支付的利息，向股东分配的股利等。用资费用是资本成本的主要内容。长期资本的用资费用是经常性的，并因使用资本数量的多少和时期的长短而变化，因而属于变动性资本成本（2）筹资费用。筹资费用是指企业在筹资活动中为获得资本而付出的费用。例如，向银行支付借款手续费，因发行股票，债券而支付的发行费用等。筹资费用与用资费用不同，它通常是在筹资时一次性支付，在获得资本后的用子过程中不再发生，因而属于固定性的资本成本，

6、可视为对筹资额的一项扣除。方案。10题．每股收益分析法是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上的筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点,亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。运用这种方法，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么情况下可利用债务筹资来安排及调整资本结构，进行资本结构决策。这种方法以普通股每股收益最高为决策标准。也没有具体测算财务风险因素，其决策目的实际上是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化，可用于资本规模不大。资本结构不太复杂的股份有限公司。第七

7、章思考题3题(1)折现现金流量指标主要有:净现值,内含报酬率,获利指数,贴现的投资回收期等.（2）决策规则。净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥项目选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。a采用内含报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于公司的资本成本或必要报酬率就采纳：反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最大的投资项目。b获利指数法的决策规则是，在只有一个备选方案

8、的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳；否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。c折现投资回收期的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，折现回收期小于投资项目要求的标