中级财务管理课后习题(答案)

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1、资料附录二章后练习题参考答案第1章■基本训练□知识题1.2知识应用1.2.1判断题1.×2.×3.√4.×1.2.2选择题1.ABE2.C第2章■基本训练□知识题2.2知识应用判断题⒈√⒉×⒊×⒋√□技能题2.1规则复习1.(1)指标项目σVA10.5%5.22%0.497B11.5%13.87%1.206由计算结果可知,B项目的风险大于A项目。(2)X=10.5%÷5.22%=2.01查表知,X=2.01所对应的面积为0.4778,即A项目盈利的可能性为97.78%。2.(1)EA=9.25%EB=4.7%σA=9.65%σB=2.24%(2)σAB=0

2、.002153(3)σP=(60%)2×(9.65%)2+(40%)2×(2.24%)2+2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%=6.683%2.2操作练习1.(1)完成的表如下所示:证券组合的期望收益率和标准差投资组合投资结构(WA,WB)E(Rp)σpABCDEFGHI(0,1)(0.25,0.75)(0.5,0.5)(0.75,0.25)(1,0)(1.25,-0.25)(1,5,-0.5)(1.75,-0.75)(2,-1)4%5.5%7%8.5%10%11.5%13%14.5%16%01.25%2.5%3.75%5%6.25%7

3、.5%8.75%10%(2)根据计算结果做图(略)。.资料2.(1)∵8.5%>7.152%,∴该投资可行。(2)做出资本市场线(略)。3.(1)方案Eσ2σVA16%0.00490.070.4375B10%000C16.7%0.0082810.0910.5449D14.3%0.0046210.0680.4755(2)ρAC=0.45792ρAD=0.99368βA=1βB=0βC=0.595296βD=-1.291784RA=10%+1×(16%-10%)=16%RB=10%RC=10%+0.595296×(16%-10%)=13.57%RD=10%-1

4、.2917184×(16%-10%)=2.25%评价(略)。第3章■基本训练□知识题3.2知识应用3.2.1判断题⒈×⒉√⒊×⒋ √3.2.2单项选择题1.C2.B3.C4.C□技能题3.1规则复习1.(1)净现值项目利率ABC10%2438元1942元1364元25%760元760元600元(2)IRRA=34.16%IRRB=37.98%IRRC=40%(3)当利率为10%时,A项目最有利2.项目指标甲乙丙净现值(元)30666311547内含报酬率25.57%12.32%24.99%获利指数1.30661.06311.1574会计收益率33%13%2

5、5%回收期(年)1.5831.7140.83.E=2000元d=443.07元Q=0.1K=15%NPV=204元∵NPV>0,∴该项目可行。.资料3.2操作练习1.∵NPV=29.05万元>0,∴该项目可行。2.(1)年净现金流量=220000元净现值=220000×(P/A,12%,10)-1000000=243049(元)(2)敏感系数(设变动率为15%)因素敏感系数销售量4.185固定成本-3.185单价11.159单位变动成本-6.974(3)编制敏感分析表(变动百分比为-20%、-15%、-10%、10%、15%、20%)3.指标不考虑税收因素

6、考虑税收因素账面临界点(台)20002000现金临界点(台)1200806财务临界点(台)26272935从计算结果来看,该项目存在较大风险。4.(1)年折旧额=(6000-1000)÷3=5000(元)第一年税后利润=20000+(10000-5000-5000)×(1-40%)=20000(元)第二年税后利润=20000+(20000-10000-5000)×(1-40%)=23000(元)第三年税后利润=20000+(15000-6000-5000)×(1-40%)=22400(元)(2)第一年税后现金流量=(20000-20000)+5000=50

7、00(元)第二年税后现金流量=(23000-20000)+5000=8000(元)第三年税后现金流量=(22400-20000)+5000+1000=8400(元)以12%为贴现率计算净现值:5000×0.8929+8000×0.7972+8400×0.7118-16000=821.22(元)∵NPV>0,表明IRR>12%,∴方案可行。5.(1)净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资.资料NPV3=875×2.487+300×0.751+540×2×33%×0.751-3000=-330.92(万元)(2)没有影响。因为只要该项

8、目寿命达3.77年即为可行。1.若使用四年:初始投资=3000万元

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