中小企业融资难的实证分析——以中小板、新三板企业为例

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。声明人(签名)：岳粥知I￥年上月2；日厦『]大学学位论文著作权使用声明l删剃本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同

2、意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。()2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填卜相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：

3、安郴年月日摘要一个国家国民经济的发展很大程度上是依赖于这个国家中小企业的发展程度。中小企业的发展是支持国家GDP高速增长的坚实基础，保持整个社会稳定发展的不可估量群体。但是中小企、lk融资难的问题始终制约着中小企业的发展。一直以米，国内外关于中小企业融资问题的研究彳i计其数。但是关于中小企业融资方面的文献，大多数是从融资困境的原因分析，然后从企业外部环境的研究着手分析，最后提出解决对策。本文从中小企业的内部因素入手进行实证分析，研究中小企业融资难的原因，进而提出相应的政策建议。本文运用全国中小企业股

4、份转让系统网站披露的挂牌公司12年年报的财务数据以及锐思数据库中小板上市公司12年年报财务数据。从企业内部因素入手，选取企业的资本结构以及流动负债的对数作为两个被解释变量，选择了衡量企业规模、债务抵押能力、抵御风险能力、成长能力等代表企业“硬信息”的自变量，以及选取企业的年龄作为代表企业与银行之间关系的“软信息”自变量，并选取行业因素作为哑变量，运用最小二乘法对上述两个因变量进行回归。然后再从新三板企业是否成功获得短期借款的角度运用109it回归，研究“硬信息”与“软信息”对企业是否获得短期银行借款

5、的影响。文章通过实证分析结果得出中小企业融资难的原因：(1)中小企业抵押物不充足，因此银行向其提供贷款存在很大的潜在风险，造成银行不愿意向其提供贷款；(2)中小企业缺乏规范的信息披露，造成与银行之间存在信息不对称：(3)当前针对中小企业的资本市场的流动性不足，中小企业目前较难从资本市场获得融资。以上三个方面是造成中小企业融资困难的原因。于是在最后一章，本文根据实证分析得出的三方面原因，从企业、间接融资金融机构、资本市场、政府四个方面提出了相应的政策建议。关键词：融资难；实证研究；中小企业ABSTRA

6、CTThedeVelopmentofacountrydependsonme母owthofit’sSMEs，TheyarethemainforceofnationaleconomicdeVelopment．Theyaccelerateeconomicgrowm，andplaythestrategicsignificanceroleinthesocialstability．Butsmanandmedium—sizedenterprises’sfjnancingdi伍cultproblemsalwaySr

7、estrictthedevelopmentofthem．Forthelongtime，TheliteraturesdomesticandoverseasabouttheSMEsfinancingdimcultyarecountless，mostofthem6rstlyanalyZethecauseofnnallcingdi瓶cul坝thenanalyzemisprobl唧inthetemsoftheextemalenviroment，AtlasttheyputfonVardmecounternlea

8、sures．Thispaperanalyzethereasonsoffinancingdi颈cultyfbmmefactorsintemal，t11enmakecorrespondingp01icyrecommendationsBasedonthe2012finaIlcialdataofenterprises靠omSMEsboardand行ommenewt}lreeboard．Thispaperanalyzethisprobleminthete眦sofinnerfac