跨国并购及其对中国经济的影响研究

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1、复旦大学硕士学位论文跨国并购及其对中国经济的影响研究姓名：夏承敏申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：郑寅2001.4.25●■论文摘要本论文共分四章。第一章介绍跨国并购的理论基础。全文首先对跨国并购的基本概念作一界定，并对跨国并购的三种类型作了简单介绍。庶着回顾了以西方新古典综合派、X-效率理论、委托一代理理论及新制度经济学为背景依托的10种企业并购的动的理论，并对三种不同并购类型作了进一步的动因、发生条件的分析。在理论，。的评述部分最后指出解释跨国并购的动因还必须结合国际经济环境的客观实际。j∥一第二章论述了跨

2、国并购的历史渊源和其发展的新态势．在对跨国并购的渊源即企业的国内并购历史作一简单介绍后，重点对当前跨国并购的特点及发展趋势作了详尽分析。(指出跨国并购的地域趋势主要集中在欧美大陆，尤以美、英、法、德四国为甚；行业趋势是以金融业为代表的服务业及高科技行业；以加强核心业务为特征的横向并购及以换股方式为主要的融资手段是当前跨国并购的两大主要特点。卜—，第三章是关于探讨跨国并购效应的问题。借先主要讨论了跨国并购的资源配置效应、就业效应、市场结构效应，然后对并购造成的垄断进行了效率及福利方面的分析并借用威廉姆森模型指出并购对配

3、置社会资源的两重性，只有当并购获得的成本节约大于并购后价格上升引起的福利损失，企业并购才会发生，积极的社会意义。这为许多东道国采用双重标准的竞争政策提供了根据。)／。第四章是关于跨国并购直接投资在我国的趋势、影响及相应对策的研究探讨。(文中指出欧美跨国公司对中国企业的并购活动将随着中国的入世而愈发激烈，然而由于跨国公司进入中国市场的主要目的是抢占市场份额，这就决定了并购投资对中国经济的推动作用有限。跨国公司大规模的并购进入将会对人民币汇率及出口、国际收支、国内就业、产业结构调整、市场结构、国有经济重组及国家经济自主权

4、等方面产生一系列的问题。只有协调好竞争政策、外资政策和产业政策三者间的相互关系，并以市场功能为基础．以完善的并购法律体／／系为保证，才能引导外资并购朝着有利于国内经济改革和发展的方向进行。)7关键词：跨国并购、x～非效率、市场结构、垄断。中图分类号：F271。l——⋯———，-_。_●●●—_-I-●-l_---l_--_-_—-___l__●’——一一●■ABSTRACTDuringthepastfiveyears，crossborderM&A(mergerandacquisition)hasprovedtobeo

5、neofthemostimportantformsofinvestmentinMNCs，outside-expandingactivities．Since1993，morethanhalfthefortl．me500firmshaveenteredtheChinesemarket，withmoretendingtoobtaintheactualequitymajorityoradministrativecontrolonsino·foreignjointventuresandstate．ownedenterprise

6、sbytheentrywayofM&A．ItCallbeestimatedthatstudyingcrossborderM&AandtheeffectsonChineseeconomyfromtheacquisitionsbyforeignenterpriseswillhavegreatsignificance．That’Swhatmythesisisfocusedon．ThewholearticleisdividedintofourChapters：Chapteroneismainlyaboutthemodemwe

7、sterntheoriesforcrossborderM&A．Beforeextendingtheintroductionofthetheories，IhavecomparedthedefinitionsonmergerandacquisitionandgiventhemoresuitableonetoCROSSborderM&A．Afterintroducing10selectedtheoriesonM&A．Ihavemadeafurtheranalysistotherealreasonandconditionfo

8、rcrossborderM&Aunderthreedifferenttypes：horizontal，vertical，andconglomeratecombinations．ChaptertwohasgivenbroadresearchonthecurrentworldwidecrossborderM&Aactivitiesafterasho