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《会计信息披露政府监管的经济后果_来自中国证券市场的经验证据_黎文靖》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、会计研究2007.8会计信息披露政府监管的经济后果*来自中国证券市场的经验证据黎文靖(暨南大学会计系510632)摘要本文选取会计稳健性作为衡量会计信息质量指标,运用股票收益模型和盈余持续性模型来考察深沪证券交易所设立的诚信档案制度对上市公司会计信息质量的改善程度,籍此评价政府有关机构对我国证券市场会计监管措施的效果。研究结果表明:诚信档案制度对我国上市公司的会计信息质量提高具有一定的促进作用,但作用效果并不十分显著。这说明,我国政府部门对证券市场实施的一系列会计监管措施,在一定程度上能够发挥作用,从而达到缓解会计信息失真,完善市场机制的目的。关
2、键词会计监管会计信息质量稳健性诚信档案一、引言我国证券市场中上市公司会计信息失真情况较为严重,较低的信息披露质量导致了投资者与上市公司之间严重的信息不对称问题,削弱了投资者的信心,对证券市场的健康运行和发展带来非常负面的影响。为了缓解证券市场的会计信息失真问题,政府部门采取了包括加快会计准则体系的建立和会计国际协调、加强公司治理和内部控制体系建设、强化会计信息披露监管、进行会计信息质量检查等一系列的措施,来提高上市公司的会计信息质量。各种措施的出台和实施,随之而来的一系列问题是这些措施是否能够起到缓解会计信息失真效果?如果有效,那么具体是哪些措施在起作用?这
3、些问题的回答,对完善信息披露监管体系,提高会计信息质量,乃至证券市场的有序发展都有着重要意义。基于此,本文选取深沪证券交易所建立的上市公司会计信息披露诚信档案制度为研究对象,考察我国政府部门对上市公司会计信息披露的监管效果,为相关部门加强会计信息监管和提高会计信息质量提供相应的经验证据和政策建议。二、政府监管与会计信息质量改进从契约的角度考察,一项监管措施是否有效,在于它是否能够改变契约执行过程中代理人的预期行为,而代理人的预期行为与其预期行为收益和行为成本密切相关。因此,在信息披露过程中,如果一项监管政策能够增加企业违反会计信息披露契约进行虚假披露所负担的
4、成本,降低企业进行虚假披露的激励,从而提高会计信息质量,那么监管政策有效。*本文为国家自然科学基金重点项目(项目批准号:70532003)、暨南大学人文社会科学发展基金项目(项目批准号:006jsyj040)的阶段性研究成果。与其他国家证券交易所不同的是,我国证券交易所虽然名义上是事业单位,但从人事任命、经费预算、职能行使等方面来看都在相关政府机构(证监会)的控制和指导之下。因此,我国证券交易所可以看作是政府机构的延伸,而非如同国外一般有利益诉求的独立法人团体。13会计研究2007.8考虑
5、一个仅包括企业、投资者和政府三方的简化信息披露模型,企业是信息提供者,属代理人角色;投资者是信息使用者,属委托人角色;政府则是混合角色,既使用会计信息,有着委托人的行为特点,又承担着会计信息披露契约的制定与监督,起着独立第三方的作用。在简化的信息披露模型中,基于我国证券市场制度背景分析表明,外部投资者虽然人数众多,但相对较弱的谈判能力导致其难以对企业的会计信息披露行为采取监督约束机制。表现在:(1)众多的人数导致了搭便车现象的存在,抑止了外部投资者对企业信息披露监督行为和惩罚措施的实施;(2)市场投机气氛浓重,外部投资者对真实会计信息的需求不足,难以采取事
6、后机制来提高会计信息质量;(3)相对集中的股权结构,带来大股东代理问题(Johnsoneta.l,2000),部分投资者甚至会与管理者合谋操纵会计信息,遑论约束企业管理者的信息披露机会主义行为;(4)尚未完善的信息披露民事诉讼制度,降低了投资者对企业信息披露行为事后约束机制的惩罚力度。在会计信息披露模型中,力量最强的是政府一方,由于其权威性而带来的强大的谈判能力,使其在会计信息披露契约中居于主导地位,表现在会计披露契约(会计规则)由政府制定,政府有权对上市公司违反契约的行为作出处罚,而不需要经过法律途径。在我国证券市场中,政府会采取一系列的监管措施约束企业信
7、息披露行为,以提高会计信息质量。这是因为:(1)从行动目的方面分析,过度的信息披露机会主义行为会影响投资者对证券市场的信心,导致证券市场混乱,从而妨碍政府经济发展和社会稳定等方面的目标;(2)从行动能力方面分析,官本位的传统思想、政治体制制度安排决定了我国政府较强的行政控制力,在经济活动、社会生活等各方面均处于主导地位,具有最强的权威性;(3)从行动效果方面分析,与投资者相比,政府较高的权威有利于监管措施的实施以及惩罚成本的提高,因此我们可以合理地预期政府监管措施能对企业信息披露行为产生一定的约束作用。为了约束上市公司不实信息披露行为,上海证券交易所和深圳
8、证券交易所为违法违规上市公司建立了诚信
