制度环境与我国企业海外投资进入模式

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1、2011年第4期(总第484期)Apr．，2011工商管理·企管纵横Vol．33No．04*制度环境与我国企业海外投资进入模式吴先明(武汉大学经济与管理学院，湖北武汉430072)内容提要:本文从调节机制、规范机制和模仿机制三个维度考察了制度环境对我国企业海外投资进入模式选择的影响。在对243家中国海外投资企业问卷调查的基础上，本文从建立模式选择和所有权模式选择两个方面，实证检验了东道国治理品质、文化距离、母子公司一体化程度和国际化经验等关键外部和内部制度因素的影响方式和程度。实证分析发现，制度环境中的调节机制对我国

2、企业海外投资进入模式选择具有显著影响，东道国的政策法规等正式制度越健全，中国企业越倾向于采取并购和独资的进入模式。在规范机制方面，中国企业主要通过所有权模式的调整来应对文化距离等非正式制度因素的影响，东道国与中国的文化距离越大，中国企业越倾向于采取合资的进入模式。在模仿机制方面，母子公司一体化程度越高，企业越倾向于以新建的方式进入当地市场。与许多发达国家跨国企业不同的是，国际化经验对我国企业海外投资进入模式选择没有显著影响。关键词:制度环境;进入模式;中国企业;文化距离;国际化经验中图分类号:F415.1文献标志码:

3、A文章编号:1002—5766(2011)04—0068—12国际扩展中因文化和口味的差异不得不退出大部一、引言分海外市场。这些案例对刚刚开始国际化的中国中国企业国际化大潮初起。这些快速成长的企业无疑具有警示作用:中国企业进入海外市场必后发企业正以全球竞争参与者的雄心进入陌生的须高度重视制度环境的差异。那么，究竟应如何理海外市场。不管是联想收购IBMPC业务，还是三解制度环境差异对我国企业海外投资进入模式选一重工在印度、美国、德国和巴西建立制造和研发择的影响呢?基地，中国企业的国际化战略已清晰可见。然而，对进入模式选

4、择问题的早期研究偏向于采取①由于经验的缺乏和国际市场环境的复杂性，中国企Dunning的折衷理论或交易成本理论，如Gatignon业在进入海外市场的过程中也遭遇了许多困难与＆Anderson(1988)、Agarwal＆Ramaswami(1992)、挫折。例如，中海油在竞购优尼科公司时即遭到美Kim＆Hwang(1992)等人的研究。然而，交易成本国外国投资委员会(CFIUS)的反对;华为在收购理论视角有其固有缺陷，它对进入模式选择的解释3Com和三叶系统公司(3LeafSystems)时也遭到往往是不够明晰，甚至

5、是相互矛盾的。为了克服这CFIUS的反对;上汽在收购韩国双龙汽车时遭到双一缺陷，学术界开始引入制度理论来解释企业的进龙工会的强烈抵制;同仁堂在进入海外市场时则面入模式决策。制度理论强调组织与环境的关系，其临西方国家对中医、中药的怀疑和排斥;小肥羊在核心问题是制度环境如何影响组织的行为，以及企收稿日期:2011－02－26*基金项目:教育部人文社会科学规划基金项目“制度环境对我国企业海外投资进入模式选择的影响研究”(10YJA630171);教育部新世纪优秀人才支持计划项目“中国企业国际化进程中全球学习机制研究”(10

6、5273380)。作者简介:(1964－)，男，湖北黄冈人。教授，经济学博士，研究领域是国际企业管理与企业战略管理。E-mail:wuxian-ming2007@yahoo．cn。①Dunning(1977)的折衷理论是在整合Hymer(1976)的垄断优势理论、Buckley＆Casson(1976)的内部化理论和当时不太成熟的区位理论的基础上提出的，因此又称折衷范式。其中，Buckley＆Casson(1976)的内部化理论即是将交易成本理论用于解释跨国企业的国际扩张。682011年第4期(总第484期)工商管理

7、·企管纵横业如何适应制度规则以获得合法性。制度环境通资本市场发展水平对企业选择并购方式具有显著常由规则、规范和价值观所构成，当企业进入外国的正向影响，文化距离、产业壁垒对进入方式选择市场时，这些规则、规范和价值观会形成一种嵌入没有显著影响。同构压力(EmbeddedIsomorphicPressures)，对企业从现有的文献来看，虽然学术界日益重视中国进入模式选择产生显著的影响(Brouthers，2002;企业对外直接投资问题的研究，但大部分研究是描Slangen＆Tulder2009;Guler＆Guillén，

8、2010)。本述性的或是案例研究，少量的实证研究则主要运用文将从制度理论的视角，分析制度环境对中国企业宏观数据或上市公司数据。在进入模式选择方面，对外直接投资进入模式选择的影响。这里所指的李平、徐登峰(2010)的研究具有一定的代表性。他对外直接投资进入模式主要包括两个方面的内容:们进行了问卷调查，并正确地选择逻辑回归分析方一是建立模式的选择问