外资掀并购中国狂潮跨国公司悄悄进村攻城略地

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1、ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网外资掀并购中国狂潮跨国公司悄悄进村攻城略地自2005年以来，我国的并购市场突然活力爆发，各种收购兼并活动风起云涌，外资并购更是独领风骚。进入2006年外资更是频频出手，不断大手笔收购中国的钢铁、银行、水泥、啤酒等企业股权，一时间中国的各行各业都弥漫着浓厚的外资并购气息。“与虚张声势的中国企业浩荡出行相反，真正藏龙卧ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网虎的全球公司却悄悄地进村了。”全国工商联并购公会会长王巍一直密切关注和研究外资并购的动向，他断言在未来两三年，甚至更长一段时间内，中国资本

2、市场将形成一个由外资并购主导的格局。随风潜入夜外资挟其强大的金融资本或产业资本，从去年开始便在中国攻城略地，一系列大手笔并购活动令人眼花缭乱：美国私募巨头凯雷将徐工机械揽入怀中，全球钢铁巨头米ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网塔尔入股华菱管线，比利时英博集团天价将福建雪津啤酒收入囊中，疲软多年的水泥业已然成为外资最青睐的香饽饽„„“今年是中国加入WTO保护期的最后一年，对中国觊觎已久的外资在门口早就等得不耐烦了，”上海荣正投资董事长郑培敏最近受多家外资机构委托寻找合适的A股并购对象，他认为近期外资并购的兴起是国内国外多重因素交织的

3、必然结果。ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网这几年中国股市走势与经济发展之间存在令人费解的悖逆，直接后果就是导致中国上市公司的价值被大大低估。中国GDP连续多年保持Array%以上的年增幅，而股市却持续了5年的熊市，绝大多数上市公司股票价格缩水近半。今年伊始，比利时英博集团以58.86亿元买下福建雪津啤酒，收购价格相比净资产溢价8倍。如此高价不禁震撼了国内啤酒业，也在其他行业引起巨大震动，通常愿意自贬身价的中国企业纷纷反思，价值重估也成为了热门话ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网题。郑培敏说：“上市公司的投资价值已经

4、跌出来了，尤其那些被低估了的龙头企业，见多识广的外资自然垂涎三尺。”一家外资机构负责人在接受本报记者电话采访时表示，中国上市公司虽然整体质量一般，但大多仍是国内各行业的佼佼者，具有长期的投资价值。美迈斯律师事务亚洲区合伙人赵宏绚与国际上著名的投资基金多有接触，曾经参与了不少外资并购中国企业的ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网案例。根据他的经验，国际金融资本在进行跨国并购时，首先考虑如何退出，不能有效退出的投资对他们而言没有价值。“随着股权分置问题的解决，今后不论是金融资本还是产业资本都可以在中国证券市场有序地进出，这种退出制度的完

5、善也是吸引外资并购中国企业的重要原因。”他说。3月7日华新水泥发布公告称，拟向豪西盟定向增发1.6亿股A股，后者由此成为其控股股东，豪西盟也成为ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网运用《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》收购中国上市公司的第一个吃螃蟹者。作为股改配套政策之一的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，今年初正式颁布并于3月1日起实施，明确外资可通过具有一定规模的中长期战略性并购，投资于已完成股权分置改革的上市公司和股改后新上市公司的A股股份。政策的放开为外资冲入A股市场铺设了一条金光大ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．

6、ＣＯＭDD五金商机网道，而人民币升值预期不减，是外资加速涌入中国的推动力。跟国际热钱短期追逐人民币升值有所不同，外资并购资本则长期看好中国经济前景和人民币不断升值预期，这些资本通过购买中国产业的方式，长期潜伏下来以分享中国经济的增长成果。外资的胃口“偏好中国传统产业中的龙头企业，最好能够实现绝对控股，只要公司基本面优良，收购价格不是主要问题。”ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网这是一位外资机构驻上海代表总结的并购中国企业的三大理念。这样的“胃口”，也是众多希望在中国并购市场有所作为的外资机构的共同指导思想。凯雷亚太区总裁杨向东曾表

7、示，收购徐工只是一个良好的开端，凯雷惯有的投资偏好是大规模的领先企业，不单是收购而是帮助企业发展。郑培敏表示，外资在钢铁、银行、水泥等行业的大规模收购行动本身，就说明了外资在选择并购对象时非常务ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网实，被收购企业的管理团队也都保留下来，体现了长期投资、战略投资的理念。此外，企业管理团队的优劣亦是外资并购重点考虑的软环境，米塔尔之所以相中华菱，与华菱有一支精干的优秀管理队伍密不可分。据了解，华菱作为全国排位前几名的钢铁企业，管理总部中的工作人员总共不超过一百人，而管理效能在全国同类企业中名列前茅。国泰君

8、安有关报告指出，现阶段外资并购的重点行业ＷＷＷ．ＣＨＩＮＡＷＪＯ１．ＣＯＭDD五金商机网集中在四个领域：一是钢铁、水泥等资源类行业；二是资产类行业，如