第八章 货币需求理论

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1、2013/10/30第一节古典学派的货币需求理论一、费雪的交易方程式1911年美国经济学家费雪发表了《货币的购买力》一书，提出费雪方程式。第八章货币需求理论该方程对货币需求的假设：交易是货币需求的唯一动机从长期角度来看，货币的交易流通速度不变经济社会处于充分就业的状态12（1）式变换后可得出费雪的货币需求函数：MvT=PT（1）Md=PT/VT费雪认为货币需求取决于M—一定时期内社会上公开流通的现钞数量vT—货币的交易流通速度交易规模TP—各类产品价格的加权平均数，即物价水平交易流通速度VT

2、T—同期内各类产品的实际交易量社会的支付制度收入间隔期支出模式交易方程式的经济学意义：社会上流通的金融制度与习惯货币乘以某一时期货币的交易流通速度个人习惯、财富及对未来收入和价格的变动与预期应该等于同一时期内经济中交易的货币主要结论：在货币的交易流通速度不变的条件总价值。下，货币供给的多少直接影响并决定着物价水平的高低，两者同比例同方向变动。34二、剑桥方程式剑桥方程式由剑桥大学教授马歇尔、皮古等M=kPY人所建立在费雪方程式中令k=1/VT，Y=T，可得：注意：k=1/Vy,其中Vy

3、,其称为货币的收入流通速度，指花费M=kPY在最终产品和劳务上的每单位货币的年平均流通速度。VT>VYM—给定时间内的平均名义货币需求当货币供给发生变化时，以下三种情况必然会发生：k—以货币形式持有的财富占名义总收入的比重（1）当名义GDP保持不变，货币的收入流通速度必须按相反的比例变动。Y—实际国民总收入（实际GDP）（2）当物价水平与货币的收入流通速度不变时，货币P—一定时期内所购产品与劳务的平均价格供给的变动与实际GDP同向变动。（3）当经济达到充分就业时，再增加货币的供给，只会引起物价水平

4、的同比例上升，出现通货膨胀。5612013/10/30剑桥方程式与费雪方程式的比较古典经济学的货币需求曲线费雪认为货币只是一种交换媒介，持有货币的多少与社会实际交易规模同向变动。剑桥学派认为，货币除交换媒介外还有另一个主要职能是价值储藏。古典学派假设kPY费雪方程式从社会产品生产者角度出发来看待货币需一国处于充分i求，把货币需求与实物交易的支出流量联系在一起，人们需要持有的货币数量必须以满足社会实物交易对就业状态，因货币的需求为前提条件。剑桥方程式则从人们持有货而实际国民收币的主观愿望的角度和货币

5、资产存量的角度来考察货入通常可看作币需求，重视货币需求占实际国民总收入的比重，回常量。答了人们在一定收入水平下希望持有多少货币的问题。费雪方程式主要从宏观角度，用货币数量的变动来解货币需求主要释物价水平的变动。剑桥方程式则主要从微观或个人取决于社会的的角度来解释货币需求，认为人们对持有货币多少是实际生产量或一个要经过比较其持有成本与收益后才能决定的自主0Md1Md决策过程。总收入水平。781．货币的交易动机第二节凯恩斯学派的货币需求理论货币的交易动机：人们为应付日常消费与交易购买需要而必须持有的货

6、币数量。一、货币的需求货币需求，又称流动性偏好，指人们愿意在手中交易动机直接产生于收入与支出在时间上的间隔期。货币的交易需求主要取决于收入水平，且是收入水保存货币的一种需求。它是在一定时点上，社会平的增函数。公众愿意以货币形式所持有的实际货币需求总量。假定人们收入间隔期不变的条件下，货币的交易需求L1可以表示为：L1=L1（Y）=kY凯恩斯将货币定义从M0扩展到M1。Y—以货币表示的实际国民收入水平，k—常数，可理解为人们愿意持有的实际货币余额占国民收入的比重9102．货币的预防动机3．货币

7、的投机动机货币的预防动机：人们为了防止意外情况的发生货币的投机动机L3：保持货币的动机在于为随而需要持有的货币数量。时利用市场可能出现的有利情况从事交易而获利。货币的预防需求主要取决于收入水平与市场利率。是收入的增函数，利率的减函数。货币的投机需求主要取决于市场利率水平，货币的预防需求L2可以表示为：是市场利率的减函数，与收入无关。L2=L2（Y，i）货币的投机需求L3可以表示为：Y—收入水平，L3=L3（i）i—市场利率i—市场利率111222013/10/30综上所述流动性偏好是上述三

8、种货币需求动凯恩斯的流动陷阱：市场利率对货币投机所决定的全部货币需求量，可以机需求的影响有一定的作用范围，当市表示为：场利率降低到某一临界状态时，人们持L=（Y，I）有不能生息货币的代价将变得很小，因与收入水平同向变动；而愿意在手中无限地保存货币，这时货与市场利率反向变动；币的投机需求将无限增长。当利率降低到一定水平之后,会出现流动性陷阱，这一段的货币需求曲线为一水平线。1314二、货币需求曲线货币需求曲线由于L=（Y，I），为了简化引入线形货币需求曲线：iL=kY（h=0时）L