第十三章 货币政策与财政政策

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1、2013/11/18上一章分析了IS和LM曲线。由于在短期内，国民收入波动的主要原因来自需求方面，所以，IS-LM模型是西方宏观经济政策分析的理论基础。第十三章因此，本章在上一章基础上，阐述西方宏观经济政策的作用和效果,并进行理货币政策与财政政策的政策效应论分析。注意：宏观经济政策存在以行政手段为主的计划政策和以市场机制为主的市场调控政策，现实中二者很难区分，本课程是以市场调控为主的政策。问题的切入点：两个市场同时均衡是不是达到了充分就业的均衡？12切入点：均衡收入Ye-非充分就业?AD财政政策与货币政策调节-实现充分就业C+I两个市场同财政政

2、策目的是-调节总需求时均衡并不扩张性财政政策G、T或t、RIS曲线右移意味着达到YeY0Y紧缩性财政政策G、T或t、RIS曲线左iLM了充分就业移的均衡。需i货币政策目的是-调节总需求e要政策干预扩张性的货币政策：MiIIS紧缩性的货币政策：MiIYYYe034财政政策货币政策财政政策是政府变动税收和支出以便影是政府货币当局即中央银行通过银响总需求进而影响就业和国民收入的政行体系变动货币供给来调节总需求策。的政策。变动税收：税率和税率结构（津贴）扩张的货币政策：增加货币供给变动支出：购买支出和转移支付

3、紧缩的货币政策：减少货币供给扩张的财政政策：增加支出，减少税收紧缩的财政政策：减少支出，增加税收5612013/11/18第一节货币政策效应分析公开市场操作对经济的实际效果i政策效应：指对执行货币政策与财政政LM0E0策的实际效果进行分析，从中得出这些LMi01政策在各种不同情况下的实际效果。E2i2iE11ISOYY0Y278货币政策的一般效应一、货币政策的传导机制iLMLM’执行货币政策的传导机制：由于货币政策的变动，对实际总支出的影响过程。基本步骤：Ei11.货币供给量的变化引致货币市场的快速调整，导致利率下降——货币扩张的“流动性效i2

4、应”。IS2.货币市场迅速调整后的低利率刺激投资支出和耐用品消费支出的增加，通过乘数作用引Y致总收入增加——货币扩张的“收入效应”。Y1Y2910货币政策的一般效应影响货币政策效应的因素扩张性的货币政策ML货币政策的乘数：是指在IS曲线不变时或商品i1i2IY1Y2市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少。货币政策效应:ΔYY2Y1(1)IS相同，LM不同1.注意：(2)IS不同，LM相同IS曲线越扁平货币政策效果越大IS曲线越陡峭货币政策效果越小2.同理：如果IS曲线不变，LM曲线移动且平坦或陡峭时，货币政

5、策效应也不一样3.经济处于流动性陷阱时，货币政策无效111222013/11/18(1)IS相同,LM不同(2)IS不同，LM相同rh大rLMLMLM1rh小LM112rLM1LM2LM2LMAADC2ADADCDCCBBBBIS1ISIS1IS11YYYYa.LM平坦，富有弹性b.LM陡直，缺乏弹性c.IS平坦，富有弹性d.IS陡直，缺乏弹性AD占AC的比例小，AD占AC的比例大，AD占AC的比例大，AD占AC的比例小，货币政策效果差。货币政策效果好。货币政策效果好。货币政策效果差。h为货币需求对利率的反应系数，h小，意味着相同利息率降IS曲

6、线的斜率越小意味着小幅的利率下降可带来大幅的低条件下更多的投机需求，或相同的货币投机需求增加的情投资增加，反之则相反。况下更大的利息率降低。1314IS不变时，扩张性货币政策的效果不同区域货币政策效果iLMLM’EIS不变时，扩张性货币政策的效果i1IS垂直时货币政策效果i2两种极端的情况IS不变时ISYY1Y2IS不变，LM曲线向右上倾斜时，扩张性货币政策的效果1516IS不变时，扩张性货币政策的效果iIS不变时，扩张性货币政策的效果LMLM’iLME0i0ISIS0Y0Yi0IS不变，LM曲线水平时，L0Y1Y2即在流动性陷阱状态下，货币政

7、策失效17IS不变，LM曲线垂直时，扩张性货币政策的效果1832013/11/18IS垂直时货币政策效果两种极端的情况IS不变时i•IS垂直时，货币政策无效低利率，LM呈水平状，LMLM12iISLM货币供应呈“凯恩斯•实际上，IS垂直意味着古利率和投资没有关系。问LM’陷阱区域”，货币政策i典3题又回到了简单国民收决i0失效，财政政策最为区有效。域IS定理论当中。经济萧条时i22期往往是这样的。i1利率很高，LM呈垂IS’IS’12IS直状，称为“古典区1域”，财政政策失效，i1YY货币政策最为有效Y0Y1Y2YY34凯恩斯陷阱1920第二节

8、财政政策效应分析四、银行信贷紧缩对货币政策效应的影响财政政策的一般效应在低利率下，投资支出的增加是通过银iLM行贷款实现的。Ei‘银行不良贷款的增加可