试论风险投资的阶段性特征及风险管理策略

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1、龚哲(嘉华世达深圳咨询服务中心广东深圳518108)摘要:风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的槪念。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竟争潜力的企业中一种权益资本。风险投资在我国虽然还不是发展得很成熟，但是近年来已经有越来越多的创业投资家表示对风险投资有一定的兴趣。风险投资在我国呈现良好的发展趋势•各地的风险投资人员累积了一定的经验•在实践中技术得到很大的提高。一般风睑投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。例如融资是一个风险企业筹集资金的开始，风险家选择合适的企业进行投资。当风险

2、企业进入稳定的发展阶段，风险投资家可以参与相关的管理•在时机成熟时及时上市。然而•风险投资家在各个阶段均面临普技术风险•市场风险•操作风险等等•如果不能及时识別与防范•风险投资家可能会"血本无归”。本文对近几年来的风险投资行业进行了相关的研究分析•综合了各方面的数据•结合相关的案例•运用实证研究和案例分析的方法，试论风险投资家在进行风险投资时可能面临的各种风险，以及相关的防御方法。关键词:风险投资资本进入风险管理中图分类号:F276文献标识码:A文章编号:1672-3791(2012)10(b)-0190-05Abstract:Riskinvest

3、mentisaspecialconcept,whichcontainsaspecificconnotationinChina.AccordingtothedefinitionofVentureCapitalassociationintheUnitedState,riskinvestmentisanactivitythatfinanciersputtheirfundsintosomeenterpriseswhichisdevelopingrapidlyandwithgreatcompetence.Althoughventureinvestmentis

4、nolfullydevelopedinChina.manyscholarshavepredicteditwillhaveabrightfutureinourcounlry.Aoperationprocessofventureinvestmenlconsistsof4steps:financinginvesting,managingandexisting.Financingisthebeginningofacompanytoraisefund.Atthissiep,ventureinvestorschooseonecompanytocorporate

5、.Whenthecompanyentersthestabledevelopmentstage,ventureinvestorscangetinvolvedintomanagingwaitingforthebesttimetoexit.However,riskiseverywhere.Venlureinvestorsfacevariousofriskindifferentstepsofinvestmenlsuchastechniquerisk,operationalriskIftheyfailtoidentifyandtakeactionstosto

6、pit,theymightloseallmoneyeventuallyThisarticleinvestigatetherelevantinformationonriskmanagementinventureinvestmentinvolvingrelativecasestodiscussthtriskthatmaythreatinvestorsandprovidesomedefencemethostoinvestors・KeyWords：Vcnturccapi(aklnvest:Riskmanagement190科技资讯SCIENCE&TECHN

7、OLOGYINFORMATION1绪论1.1选题背景风险投资的发端最早可追溯到20世纪40年代的美国。在近20年的迅速发展屮，风险投资己被公认为创新企业増长的“引擎J风险投资的资本来源于私人资本.公共养老金、保险公司、捐赠基金、公司及个人天使投资等。由于其冋报极为丰片，使得近几年來风险投资基金规棋急剧増长，从而极大地补充了创新企业的资金。微软、英特尔、康柏、戴尔、思科、太阳系统.联邦速递等公司都因风险投资者提供了最初启动资本、已在各自的行业中成为领先者。风险投资幕金规模也已因为在这些公司的投资及回报，从1970年的1亿美元发展到今天的超过1千亿美元

8、。国内创业投资界有这样的一个说法“20世界80年代看银行,90年代看证券,21世纪看风险投资。就近一两年來，创业投资的高风