房地产项目投资决策的研究

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1、致谢在此论文完成的时刻，首先我要衷心地感谢我的导师李玲教授的悉心指导和淳淳教诲。李老师以其严谨的治学态度、开拓创新的学术作风，谦虚豁达、平易近人的高尚人格，勤勉踏实、兢兢业业的工作态度，对我在做人、治学、工作和生活等方面产生了极大影响，这些将使我终身受益。在此，谨向李玲导师致以我最崇高的敬意和最真诚的感谢!同时，我也要感谢仲量联行给我提供的实习机会，使我能接触到实际房地产项目投资决策的过程，使文章的数据说明性更强。在此，我也要深深的感谢和我一起学习和生活的各位同学。学术上的交流促进了我们彼此在各自科研方面的研究，生活中我们一起分享阳光，分担风雨，一起面对学习中的压力与挑战，度过了愉快

2、而短暂的美好时光。这些同学包括我已经毕业的师兄师姐，一同入校的同学，宿舍里同住的姐妹以及工作室里一起学习的师弟师妹们。这难得的友情我一定会铭记终生。最后感谢我的父母和朋友，是他们对我在生活上的关怀和精神上的理解与鼓励，使我能够面对各种困难与挫折，让我充满战胜困难的信心和勇气。他们的默默支持，是促使我完成学业的最大动力。最后我要将此论文献给所有支持和帮助过我的人，向他们表达我最诚挚的谢意。摘要通过对房地产市场的特殊条件和当前普遍采用的投资决策方法进行分析，发现已有方法对房地产项目投资决策的确定存在一定不足。提出利用模糊理论和AHP理论对影响房地产企业决策的影响因素进行分类并确定因素的权

3、重，同时确定出企业的风险偏好，找到项目决策的判断标准。然后利用模糊思想改进实物期权中的二叉树模型来评价项目价值。最后采用合作博弈模式来确定项目决策。通过上述方法构建适用于房地产项目的投资决策模型。将所构建的模型应用到ZX建设和西班牙LST合作的实际房地产项目中，利用模型中的方法确定影响因素、计算因素权重、确定企业风险偏好和项目价值，并最终确定项目决策结论。将所得到的决策结论和传统NPV法得出的决策结论进行对比，发现模型得出的决策结论更贴近项目当前实际情况，证明模型有效。关键词：投资决策；AHP；模糊理论；房地产项目-I-AbstractThroughtheanalysisofthes

4、pecialconditionsoftheRealEstatemarketandthecurrentwidelyusedmethodofinvestmentdecisions,Ifoundthattherearesomedisadvantagesoftheexistingmethodsofrealestateinvestmentdecisions.ProposestousetheFuzzyTheoryandAHPTheorytoanalyzeanddeterminetheaffectingfactorsoftheinvestmentaldecision-makingoftheReal

5、Estateprojectandthepercentageofthefactors,andfindthecompany'sriskappetite,tofindthecriteriaofthedecision-makingproject.ThenweshouldusetheFuzzyTheorytoimprovethebinominalmodelintheRealOptiontoevaluatethevalueoftheproject.Finally,weshouldusethecooperativegamemodeltodeterminetheprojectdecisions.Th

6、roughtheabovemethod,wecouldbuildanewdecision-makingmodelwhichissuitablefortheinvestmentaldecision-makingoftheRealEstateproject.ThismodelwillbeappliedtothepracticalRealEstateprogramwhichwascooperatedbytheZXConstructionandSpainLST.Byusingthemethodofthemodel,wecouldascertaintheinfluencefactors,toc

7、alculatethefactorweight,andtodeterminetheEnterpriseriskpreferenceandthevalueoftheproject,finallytomakeaconclusiononprojectdecision.ThedecisionwillbecomparedwiththedifferentdecisionconclusionmadebytraditionalNPVmethod,anditwasfound