发展我国市政债券市场的若干思考

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1、复旦大学硕士学位论文发展我国市政债券市场的若干思考姓名：陈石燕申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张瑞德2002.4.25内容摘要一l、{随着我国加入wio，重新整合我固的命融体系，提高金融市场运作效率，为幽民经济各部fJ提供高效的融资渠道，已成为增强我国经济整体竞争力的关键。近年来我罔金融体制改革的实践证明，金融体系的效率取决于体系内部各子市场的协调运作，从债券市场看，单有国债市场、企业债券市场和金融债券市场，还不能满足各部门对资金的多方面需求。市政债券是由地方政府为筹集地方基础产业和基础设施建设所需资金而发行的、以地方政府全部的信用或者以项

2、目收益作为担保的债券。一个发达、成熟的债券市场主要包括国债市场、市政债券市场和公一』债券市场等三个子市场。目前我国的市政债券市场建设尚属空白。从拓展地方政府基础设施融资渠道、完善我国债券市场的结构出发，需要创建我国市政债券市场。i本文介绍了市政债券的含义和特点，总结了国外市政债券市场特别是美国市政债券发展的主要经验，重点对当前我国发展市政债券的必要性和可行性进行了充分的论证，并提出了构建我国市政债券市场框架的初步设想和相关政策建议。伞文共分五章。第一章介绍市政债券的含义和特征，第二章分析了美国市政债券市场对荚国地方经济发展的作用以及主要特点，介绍并

3、比较了发达国家和发展中幽家市政债券市场的发展状况；第三章分析了我国建立市政债券市场的必要性，提出发行市政债券对我国目前地方基础设施融资以及完善我国资本市场的重要意义；第四章分析我国目前建立市政债券市场的可行性，从财政体制、地方政府发债能力和管理水平以及发行市政债券对供给方痢需求方的吸引力等方面进彳J‘了论证：第五章重点提出了发展我国市政债券市场的建议，包括建立我国市政债券市场总体思路、初步框架设想、加强社会监管和政府监管，建立风险防范机制以及其他政策建议。【关键词】市政债券金融市场砩中因【分类号】F832．54AbstractWithChina’S

4、entrytoWTO，it’Sessentialforourstateeconomytostrengthenthecompetingabilitiesbyconformingourfinancesystem，improvingtheefficiencyofthefinancialmarketandprovidingtheefficientfinancingchannelsfortheeconomicsections．Yearsofpracticeinthereformonthefinancesystemshowedthattheefficiency

5、ofthefinancesystemisdecidedbytheharmonizedoperationofallsub—marketsofthesystem．ThebondmarketthatisonlyconsistedofTreasuryBondmarket，CorporationBondmarketandfinancialBondmarketCannotsatisfiestheneedforthecapitalsbySOmanysectors．Inthedevelopedandmaturecapitalmarketofthewestemcou

6、ntries，thebondmarketiscomposedoftheTreasuryBondmarket，theCorporationBondmarketandtheMunicipalBondmarket．Themunicipalbondisthetax—exemptbondissuedbythelocalgovernmentoritscompaniestoraisecapitalsfordevelopingthelocalindustriesortheinfrastructures．Municipalbondmarketsprovideaveh

7、icletonarrowlocalgovernmentsresourcegapthroughschemesfromdebtbasedonthefullfaithandcreditofsub-sovereignissuers，torevenuebondssecuredbytheearningsofsuchprojectsaswaterfacilitiesandtollroads．ButinChina，themunicipalbondmarketisstillblank．Inordertoimprovethestructureofourcapitalm

8、arketandtobroadenthefinancechannelofbuildingtheinfrastructure