金融产品专题研究：2018年私募证 券投资基金盘点与展望

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分目录监管环境：告别粗放扩张，回归资管本源1行业规模：业绩承压，小幅下降22018年整体规模小幅缩水2业绩下跌贡献主要降幅，资金仍呈现净流入3管理人格局：存量博弈，优胜劣汰3管理人数量增长放缓，步入存量博弈阶段3数量多、分布散、长尾特征明显4集中度较高，“头部”效应显著5外资私募积极布局国内市场6业绩评述：整体下跌，CTA表现突出7整体业绩承压，“头部”管理人跌幅较大7近三年业绩整体显著回落10股票策略：整体下跌16.7%，近十年仅好于2011年11债券策略：小幅上涨2%，落后于公募基金和债券

2、指数12市场中性：略为改善，业绩分化较为明显13管理期货：上涨9%，“危机Alpha”特性突显14多策略：表现平淡，配置差异致业绩分化15宏观对冲：下跌5%，受股票下跌影响较大16FOF/MOM：和股票策略相关性较高，下跌7.4%17产品发行：新发数量萎缩，存量增幅放缓17行业展望：净值化催生机会，策略均衡配置19请务必阅读正文之后的免责条款部分插图目录图1：证券类私募基金备案存续规模2图2：证券类私募2018年各月规模变化（前11月）3图3：证券类私募2018年各月规模变化分解（前11月，估算）3图4：私募证券投资基金管

3、理人备案存续数量4图5：私募证券投资基金管理人每月新增备案数量4图6：10亿元以上证券类私募管理人各年数量4图7：2018年规模以上证券类私募管理人数量显著下滑4图8：不同规模的证券类私募管理人占比（2018年12月底）5图9：证券类私募管理人“尾部”（0~1亿元）数量占比逐年提升5图10：中信一级行业指数和主要A股指数2018年度涨跌幅8图11：成交相对活跃的商品期货品种2018年涨跌幅和振幅8图12：不同规模私募管理人2018年平均表现（股票策略）9图13：不同规模私募管理人2017年平均表现（股票策略）9图14：近三

4、年不同策略私募风险收益散点图10图15：近五年不同策略私募风险收益散点图10图16：股票策略私募2018年各月表现11图17：股票策略私募季度收益率分布（2014Q1~2018Q4）11图18：近十年（2009~2018）股票策略私募各年表现11图19：债券策略私募2018年各月表现12图20：债券策略私募季度收益率分布（2014Q1~2018Q4）12图21：市场中性策略私募2018年各月表现13图22：市场中性策略私募季度收益率分布（2014Q1~2018Q4）13图23：管理期货策略私募2018年各月表现14图24：

5、管理期货策略私募季度收益率分布（2014Q1~2018Q4）14图25：多策略私募2018年各月表现15图26：多策略私募季度收益率分布（2014Q3~2018Q4）15图27：宏观对冲策略私募2018年各月表现16图28：宏观对冲策略私募季度收益率分布（2014Q3~2018Q4）16图29：FOF/MOM策略私募2018年各月表现17图30：FOF/MOM策略私募季度收益率分布（2014Q1~2018Q4）17图31：私募证券投资基金备案存续数量18图32：私募证券投资基金每月新发数量18图33：证券类私募存续产品中不

6、同策略产品占比18图34：证券类私募各月不同策略产品发行占比18图35：证券类私募存续产品中不同类型产品占比19图36：证券类私募各月不同类型产品发行占比19图37：国内A股市场不同估值水平（市盈率TTM）股票占比及估值中位数20表格目录表1：2018年私募基金行业相关的监管政策/事件一览表1表2：私募投资基金的“7+2”监管框架2表3：国内证券类私募基金和美国对冲基金行业集中度比较5表4：50亿元以上管理规模的证券类私募管理人（截至2018年底）5表5：证券类私募管理人（WOFE）登记备案情况7表6：证券类私募基金201

7、8年业绩概览9表7：证券类私募基金近三年和近五年业绩指标比较10表8：股票策略产品2018年表现居前的私募管理人12表9：债券策略产品2018年表现居前的私募管理人13表10：市场中性策略产品2018年表现居前的私募管理人14表11：管理期货策略产品2018年表现居前的私募管理人15表12：多策略产品2018年表现居前的私募管理人15表13：宏观对冲策略产品2018年表现居前的私募管理人16表14：FOF/MOM策略产品2018年表现居前的私募管理人17表15：国内证券类私募基金（估算）和美国对冲基金行业集中度比较20请务

8、必阅读正文之后的免责条款部分▍监管环境：告别粗放扩张，回归资管本源资管新规正式发布，促进行业统一监管和回归本源。2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式发布。资管新规按照资管产品的类型制定统一的监管标准，有利于消除监管套利、促进行业统一监管；资管新规对