资源描述：
《后凯恩斯主义内生货币供给理论的发展_分析方法与理论模型》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、经济评论2008年第2期ECONOMICREVIEWNo122008后凯恩斯主义内生货币供给理论的发展———分析方法与理论模型芦东陈学彬摘要:后凯恩斯主义的内生货币理论打破了货币供给前提,提出中央银行既没有能力控制基础货币,也不愿去控制基础货币。他们认为货币的供给是内生的,即由信用驱使、需求决定的,与商业银行和企业的利润最大化行为有关。结合最新的实证研究对后凯恩斯主义的内生货币理论进行了系统的评介,并认为其将与宏观经济、开放经济相结合向更广、更深的方向发展。关键词:内生货币供给后凯恩斯学派结构主义水平主义自从19世纪中期的“通货学派”和“银行学派
2、”币,m为货币乘数,由于中央银行可以通过公开市场之争以来,货币纯理论研究中的货币供给内生性和操作控制基础货币B,而货币乘数又是稳定的,因此外生性的争论就没有停止过。经济学界至今没有在货币供应量由中央银行决定。这种分析方法认为中这个领域达成一致:以新古典综合为代表的主流经央银行有能力调整基础货币B,从而改变货币供应济学家认为货币供给是外生的,而后凯恩斯主义者量M,但后凯恩斯主义者认为中央银行没有这种能则打破了他们的逻辑前提,他们的内生货币供给理力。首先,Dow(1999)指出中央银行知道事后的基础论受到越来越多的重视。货币,但是要控制事前的基础货币
3、非常困难,因为很后凯恩斯主义学派最近20年在内生货币供给难预料到市场资金的流动。其次,Moore(1988)认为理论方面做出了有影响的研究。介绍他们内生货币即使中央银行能预计准确,它也常常无法通过公开供给理论的分析方法和理论模型,对于我国的理论市场的操作实现对基础货币的控制。Moore(1988)研究和实践应用具有重要的意义。国内学者虽然对引入了商业银行和中央银行的行为关系分析,证明该学派货币供给理论有过介绍,但是他们的介绍多了这个结论。最后,Moore(1988)总结20世纪80年停留在简单陈述其核心观点的层面上。张颖(2002)代的经验发现,
4、任何对基础货币的控制都将刺激金对后凯恩斯学派的观点做了全面的介绍,但是没有融创新,通过这些新的金融工具来规避管制。商业涉及具体理论模型和实证研究的结论。于化龙、王银行可以通过种种方式获得需要的准备金,而不必培瑛(2003)仅仅论述到20世纪90年代该学派的理通过中央银行。论进展,没有涉及最近10年的理论新发展和实证研后凯恩斯主义者同时又论证,即使中央银行有究。本文首次结合最新的实证研究对后凯恩斯主义能力控制基础货币,他们也不愿意去控制基础货币。内生货币供给理论在近20年的发展做出系统的评首先,Strongin(1995)指出若中央银行固定了基础货
5、介,并对其发展趋势做一些总结。币,则来自对准备金需求的任何冲击都将被短期利率的升高而吸收,由于银行体系流动性需求加大,加一、后凯恩斯主义内生货币分析方法上对准备金的需求完全缺乏弹性,这样将导致短期货币是经济机制的润滑剂。货币的产生究竟是利率的剧烈波动,从而影响到其他期限的利率,并对中央银行的意愿还是经济机制正常运作下的副产经济产生不利影响,中央银行不愿意看到这种情况品,触及到货币外生性和内生性的争论。后凯恩斯发生。Strongin(1995)通过对伦敦银行间市场的实证主义经济学者认为货币供给是内生的,是信用驱使,研究验证了这一论断。其次,Moor
6、e(1988)认为中央需求决定的(Pollin,1991)。银行控制基础货币与一些金融制度的安排不一致。传统的货币乘数分析方法认为货币供给是由基例如商业银行面对贷款承诺,同时又无法得到支持础货币扩张形成的,即M=B·m。其中B为基础货这些贷款需求的准备金的时候,中央银行必须满足127或者在一定程度上满足商业银行的准备金需要。在假定5:研究一个封闭的国家,不考虑国际金融美国,未使用的商业贷款承诺占M1的一半。第三,市场。Howells(1997)指出,准备金一旦被中央银行严格控假定6:中央银行的货币政策工具是短期利率,制,商业银行便会出于对准备金不
7、足的风险的考虑即rB。而持有超额准备金,这部分钱在大多数国家中是不根据Bernanke和Blinder(1988)的模型,基于商生息的,这相当于对所有金融机构征一笔税,损失社业银行的利润最大化行为假定,每个商业银行都在会的福利。中央银行不愿意这样的情况发生。最边际成本上定价,假定管理存款和贷款的边际成本后,Moore(1988)强调了中央银行有维持本国金融体分别为γD、γL,则存款利率和贷款利率分别为:系稳定的任务,当发生系统性的流动性缺乏时,将产rL=rB+γL⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(1)生严重的支付困难和债务通缩,为防止这种情况出rD=rB(
8、1-α)-γD⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(2)现,中央银行必须一直提供流动性给金融体系。货币市场均衡方程为:综上分析,Fontana(2000)指
