我国装备制造业上市公司融资效率评价与提升策略研究

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1、摘要装备制造业作为我国制造业的基础，是关乎国家经济发展和国防安全的战略性产业，也是我国制造业发展水平和国家综合实力的重要体现。现阶段，我国装备制造业正处于转型升级的关键阶段，国家和政府给予高度的关注和扶持。然而我国装备制造业“大而不强”、核心竞争力不足已成为不争的事实，尤其是受到国际金融危机和欧洲次贷危机的影响，装备制造业企业面临着融资难、融资负担重、融资成本高的问题，企业融入的资金难以满足长远发展的需求，融资效率难以提升。本文以我国装备制造业545家上市公司为研究对象，运用改进后的交叉效率模型对装备制造业上市公司的融资效率

2、进行测度，在此基础上分析装备制造业上市公司融资效率的影响因素并提出提升策略。在方法的改进上，本文通过构建虚拟的正、负理想点，将正理想点与进取型交叉效率模型相结合，将负理想点与仁慈型交叉效率模型相结合，运用兼顾效率与公平的方法将两种模型的效率值进行集结，得到更加科学有效同时还可以促进决策单元良性发展的交叉效率模型。本文运用新构建的交叉效率模型，分别对我国装备制造业上市公司整体的融资效率和细分行业的融资效率进行测算和评价。在此基础上，本文以2011-2015年间545家上市公司的面板数据为样本，对装备制造业上市公司融资效率的影响

3、因素进行研究。运用Malmquist指数法得出各年的纯技术效率值，并以2011年的融资效率为基期计算出受纯技术效率影响的融资效率，接着运用面板数据回归分析企业规模、企业融资方式、企业的债务结构、企业的治理结构、行业竞争程度、GDP增长率六项指标对装备制造业上市公司融资效率的影响。最后，本文从提升装备制造业上市公司自身实力和优化宏观环境两个层面入手给出提升装备制造业上市公司融资效率的策略。本文构建的基于正负理想点的交叉效率模型克服了传统交叉效率方法以平均值进行集结的问题，兼顾决策单元整体的效率和公平。同时本文对装备制造业上市公

4、司的融资效率进行测算和评价，并对具体的影响因素进行分析，对我国装备制造业上市公司认识和提升自身的融资效率具有理论参考价值和指导意义。关键词：装备制造业，融资效率，交叉效率，理想点IAbstractAsthebasisofChina'smanufacturingindustry,equipmentmanufacturingindustryisthestrategicindustryrelatedtonationaleconomicdevelopmentandnationaldefensesecurity.Ourequipmen

5、tmanufacturingindustrycanreflectsthelevelofChina'smanufacturingdevelopmentandnationalcomprehensivestrength.Atthisstage,China'sequipmentmanufacturingindustryisinacriticalstageoftransformationandupgrading,thestateandthegovernmentgivehighattentionandsupporttoit.Howeve

6、r,China'sequipmentmanufacturingindustryisnotstrong,lackscorecompetitiveness.BytheimpactoftheinternationalfinancialcrisisandtheEuropeansubprimemortgagecrisis,China'sequipmentmanufacturingenterprisesarefacingtheproblemoffinancingdifficulties,financingburden,highfinan

7、cingcost.Thefundsintheenterprisescanbedifficulttomeetthelong-termdevelopmentneeds,andthefinancingefficiencyisdifficulttoimprove.Thispaperisbasedontheimprovementoftraditionalcross-efficiencyevaluationmethod,constructsacross-efficiencymodelbasedontheidealandanti-idea

8、lpoints,andusesthismodeltomeasurethefinancingefficiencyofthelistedcompaniesintheequipmentmanufacturingindustry.Thispaperalsousesthepaneldataof545