华软资本：解决初创科技企业融资痛点

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1、华软资本：解决初创科技企业融资痛点拥有核心技术的初创企业，需要得到更贴身的服务、更便宜的资金、更前瞻的智慧，实现更好发展。调研手记：初创型科技企业融资难的问题由来已久。没有利润支撑、缺乏固定资产抵押物，这类企业往往不容易得到金融机构和风险资本的垂青。以商业银行为代表的金融?C构，因为无法为企业核心价值定价，不愿意、不敢为其放贷。专业型的创投公司，也会因投资偏好、创新技术的甄选标准各异，或者评估周期长分歧大，最终影响企业获得资金的效率。华软资本近年主推的“知识产权成长债+期权”业务，采用知识产权综合评估定价方式，为初创企业提供了一种全新的评估标准。多年坚持技术投资，让华软对于科技

2、型企业的技术和知识产权含金量更冇发言权。两年多华软支持几十家初创型科技企业，快速融资而经营盘活；用知识产权换融资，用时间换空间，借助资本的力量走得更快更远。谈到创业投资，有人说商业模式重要，有人说管理团队重要，而在华软资本董事长王广宇看来，创新和技术最重要。成立8年来，这家“技术控”的投资公司一直专注于战略新兴产业相关的高成长、科技型企业。截至目前，华软资本投出的案例屮，全部集中于新一代信息技术、装备制造、节能环保领域。受益于国家新兴产业的高速发展，华软资本集团从成立之初3000万元的资产管理规模，跃升至目前160亿元的资产管理规模。由于多年来在科技领域的深耕，华软深知初创型科

3、技企业融资的痛点。华软曾接触过大量的初创型企业，认为这类企业有技术、产品且业务模式可行，但企业对融资的需求还不清晰；另外从创投机构自身风险管理角度看，这类企业当时并不是绝佳的投资标的。中技知识产权金融服务体系的落地，让这一问题得到有效解决。2014年，华软资木与北京市海淀区国有资产投资经营有限公司等合作，创建中技知识产权金融服务体系，针对科技型中小企业的知识产权评估难、质押难、处置难问题，提供“评保贷投易”一体化解决方案。中技华软知识产权基金作为投资平台，引入知识产权“成长债+期权”的崭新模式，为创业投资和私募股权投资行业开创了新的业务类别。这一创新模式也迅速得到了各类商业银行

4、的认可和支持。此前，苦于没有风控工具和估值手段，即便是针对非常创新的早期企业，银行也很难提供资金支持。而在上述解决方案下，银行更积极地参与其中，使得银行资金真正支持到了创业创新领域实体企业发展。针对初创企业融资难、融资贵，中技基金的介入很好地解决了这个问题。知识产权企业融资成本为9%。符合条件的企业，可以获得中关村管委会、北京市经信委、知识产权局等政府部门的政策贴息，进一步降低了融资成本。如果企业资料齐备，最快2-3周即可完成债权手续收到贷款。创投“国十条”力倡“专业创投”，在创新科技型企业的知识产权定价与融资方面，华软资本及中技基金有哪些心得？又如何践行为科技型创投项目提供更

5、全面金融服务?不久前，在相关部门的支持下，《财经国家周刊》、？上望智库联合中国创投委组成“创业创新+创投协同发展”专题调研组，与华软资本董事长王广宇，华软资本副总裁、中技华软基金总经理方银河进行了深入交流。《财经国家周刊》：结合多年的科技型企业投资经验，你是如何理解知识产权融资的？王广宇：判断一个早期科技型公司的价值，还是看它的知识产权。这包括企业的专利技术、非专利技术、商标、域名、软件著作权以及企业内部积累的知识和独有技术，都属于知识产权的范畴，而这也是科技公司最重要的资产。《财经国家周刊九屮技华软基金是如何运作“知识产权成长债+期权”的？王广宇：相比传统股权投资市场的复杂估

6、值，知识产权定价更简明易行。由于融资企业需要把专利资产通过债权和期权提供给投资基金，故对于后者而言，风险是可控的。通过为专利定价，投资基金可以降低企业定价难度，不用过度参考公司总体估值。一开始创投基金主耍用“成长债+期权”方式投，投资后如果企业发展好，基金还会主动追加投资。方银河：具体看主要分为两个步骤。第一步，债股结合、投贷联动。即中技基金和兄弟担保公司一起帮轻资产科技型企业向银行借钱，解决融资难。同时中技基金拿到投资该企业的期权，即“交了朋友拿到投资机会”。第二步，有了债权后，基金也就有了较好的办法和工具去跟踪企业发展。在投资后的一年内，先后做多次的贷后管理，基金可以查看企

7、业报表和实际经营情况。基金与企业从“闪婚”（通过2、3个月的考察决定投不投），变成一场“恋爱”（用一年甚至两年的时间看一个企业的发展），最后决定做不做股权投资。《财经国家周刊》：具体投资时对企业所处发展阶段有什么要求？方银河：在知识产权融资方面，中技基金从很早期的到一定规模的企业都可以帮得上忙。我们的逻辑是，不论企业是小是大，是盈是亏，更多地看企业是否有核心技术，是否有投资潜力和投资价值。比如，目前中技华软基金“成长债+期权”几个投资案例包括：已获数轮融资的网络文化公司永乐、当时还处于早期几