金融发展、政府补助对企业研发投入的影响-基于中小企业的实证研究

《金融发展、政府补助对企业研发投入的影响-基于中小企业的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、金融发展、政府补助对企业研发投入的影响－基于中小企业的实证研究学位类型:学术型论文作者：马金虎学号：20141101942培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：王茂斌副教授2016年03月07日第1页TheempiricalstudyofFinancialdevelop-ment、GovernmentSubsidyimpactonCor-porations’R&DInvestment第2页学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已

2、经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全认识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日第3页学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文

3、或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日第4页摘要我国是一个制造业大国，众多民营以及合资企业都以代工和初级加工为主要业务，这种经营方式现在仍然在我国经济中发挥主导作用。随着经济全球化程度的日益加深，我国人口老龄化，企业雇用员工的成本持续增加，导致我国加工业的低成本优势消失。制造业成本的增加以及其他国家的竞争迫使

4、我国经济转型。中国制造随着时间的推移也失去了时代赋予它的意义。经济转型离不开企业创新，企业创新取决于多方面因素，如公司的管理水平和能力，内部治理、行业整体发展等。企业研发投入是企业创新能力的核心，研发投入表明公司对研发的重视，公司的转型需要研发方面的持续投入。衡量公司创新考虑的指标宽泛，包括管理创新、产品创新以及申请的专利数等。随着创新的日益规范化，创新将越来越多的依赖于企业研发投入。内部治理和决策会影响企业的创新，外部因素包括经济发展以及行业环境会对企业研发产生影响。政策扶持和补贴以及取得金融市场获取

5、研发资金同样会对企业研发创新产生影响。就行业来说，朝阳产业和夕阳产业对研发投入不同，高科技行业和新兴行业研发投入比例显著高于传统行业。金融市场对公司研发的影响，取决于金融市场发达程度和公司资产信誉状况。市场偏好于为具有潜力以及运作良好的公司提供融资，且金融市场发达程度的差异会影响企业进行融资难易程度。金融市场发展程度越高，满足企业融资需求的种类就越丰富。公司研发投入水平与公司进入金融市场融资难易程度相关。为在论文中更好的解释这一点，我们借鉴文献，本文中引入金融发展指数。我国地区间金融发展水平存在较大差异

6、，能够给企业提供的金融服务水平不同。论文中我们引入金融发展指数，并对各地区金融发展指数进行分析。指数能够量化描述企业所处地域金融发展程度的差异，作为控制变量，我们引入金融发展指数显然是有必要的。第5页现行国情下，政府政策能够左右企业的研发投资，补贴能够促进企业增加研发投资。除能够缓解企业研发资金约束之外，政府补贴对金融市场具有信号作用，银行和投资者可以通过“搭便车”，投资获得政府补贴的企业赚取更高的收益。选择金融发展指数和政府补贴，是因为二者之间具有经济和政策意义上的相关性。政府补贴倾向于补助国有企业，

7、这些性质的企业往往位于金融市场发达地区，使我们能将政府补贴与地区金融发展联系起来。与企业研发投入之间的关系进行分析并为决策者提供建议显然是有意义的。内部现金流作为因变量，与流动负债共同解释企业研发融资约束。我们用内部现金流除以流动负债，代表每一份流动负债需要的内部现金流。如果实证检验系数为正，在一定的显著性水平下显著就符合我们的预测，验证了融资约束的存在性。企业研发融资约束的程度，与模型的系数相关，研发融资约束取决于模型中解释变量系数。金融发展与政府补贴对研发融资约束具有缓解作用。影响企业研发投资的因素

8、还包括：企业资产负债率，资产的规模以及新增的债务和权益融资等。这些控制变量的加入有利于提升我们模型的拟合度，增强模型的论证效果。关键词：金融发展指数，政府补贴，企业研发投入，融资约束，内部现金流第6页AbstractAsagiantmanufacturecountry,manyprivateandjointventures’mainbusinessisfoundryandprimaryprocessing..Itplaysaveryimpo