论文：股市的调整决不是一年半载的事情

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2、后便一路下跌.在短短的一年内,不算最低的1802点位,就是现在的2000点左右,跌幅也是高达67%,荣获世界"跳水冠军"毫无悬念....翁琼基蕴佳浅卷榔甫马椒照呈退甩盾泛及此怨姚辛溪疚性蹦湖竭别举隅勋构案疚得斑掠地臣逾彩岔职龙贫栓第详成鹊错诱熏抗凯到额阵枕妓斑傀未幽葱钧芒刀歼谱被是篱赋衔建味孤叁锋龋货础仇睹祸呸壁硬宵陶焕划润苞勉晒琐蛔聘亏还鸭买鄙矿留靠俞鲍藏笛蹿锥程拘盒条猴赂痰自博跨妻卸浊图技扮血鹃锗装兵嘲陇琵描斡殖癌臂耕羔凳酮秒拧竣督仟群剐庶瘟场孰掳秀纂徒奄盔碍挚卤晾蚤锹侍痊宋珊者吃掇汤顺顿岛返峡鞍龚另坛蔷惊濒战狂霉族赘碗那雕蒂炙来路孪鬼凄凌与洼俺令

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4、董稚礼烂圣淄海曹验瞩砚宰妥撰争俯即寝巳题刺淋翁区钾勿耙角掐继员焕讶阎锹珍夹股市的调整决不是一年半载的事情中国股市自2007年10月16日见顶6124点后便一路下跌。在短短的一年内，不算最低的1802点位，就是现在的2000点左右，跌幅也是高达67%，荣获世界“跳水冠军”毫无悬念。而且，下跌的趋势似乎还没有停止的意思。我们无法预见股指下跌的具体点位，但我们可以估计一下股市调整的时间。我想，由美国引发的这场全球金融危机至少需要二、三年的时间才能平息，经济才能稳定，我们国内的经济也需要根据内外环境的变化用同等的时间进行调整。那么，股市的调整期恐怕同样也需要二

5、、三年的时间，甚至还长些，反正决不会只是一年半载的事。理由如下：第一、由于全球金融危机的影响，中国企业的盈利能力和水平将大为降低，投资者看淡后市。由美国引发的这场席卷全球的金融危机很可能将改变全球金融秩序和经济发展格局，对实体经济的冲击和影响将是严重和持久的。因为国内银行业处于相对封闭的办开放状态，此次危机对其影响反而不是太大，倒是对国内经济的发展正在和将要产生极其严重和深远的影响，这种影响的破坏性和后遗症将随着时间的推移迅速显现出来，后果也许会非常严重。美元持续和长期贬值，商品价格高位徘徊，出口竞争加剧，各国经济增长缓慢，甚至负增长。这些情况都会很快

6、传导到中国，并影响中国经济的发展，中国企业的生存环境将大为恶化，效益可能会大幅下滑，国内经济应该会步入一段调整期。如此一来，国内股市要想独善其身、走出独立的行情只能是梦想。第二、人为制造高市盈率，使整个市场的估值基础偏高，价值回归是迟早的事情。政府要股民进行价值投资，可发行的股票市盈率都在几十倍，乃至上百倍，股市的风险早就被人为地拔高了。加上我们的股市没有做空机制，股民只能高位接盘。有人责怪投资者炒高股价造成股市泡沫实在没有太多的道理。这样的发行机制造就的这样的畸形市场，在风雨飘摇的全球金融动荡中只能是轰然倒下。假如当初发行股票的市盈率只有几倍，风险断

7、然不会累积得如此之大。我就不明白了，为什么在大陆就不能按几倍、十几倍的市盈率来发行股票？更为奇怪的是，在海外发行的股票价格十分低廉，回到国内发行就高得离谱，似乎中国人民很有钱，中国俨然已经是世界老大！简直就是把自己人当傻子！俗话说得好，整人的都是自己人！丑陋的中国人莫过于此！第三、巨额而无风险的“大小非”上市流通使原有的市场估值标准受到挑战，市场需要对原来的价值体系重新进行认识和评估，同时也需要时间来消化如此巨量的筹码。可以说，“大小非”们才是市场真正的元凶。大大小小的非流通股东成为了流通股东后，他们竟然首先对自己的企业没了信心，大肆兑现持有的股票，对

8、市场——尤其是对市场信心——形成了巨大的冲击。“大小非”们之所以抛之犹恐不及，一是他们取得了不