金融创新均衡论

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1、青岛大学硕士学位论文金融创新均衡论姓名：王春红申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：朴明根2002.4.15／Y摘要：金融创新是金融机构和金融管理当局对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排等各种金融要素进行重新组合的创造性变革和开发活动。自20世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的解体，国际货币体系出现了多元化的趋势，汇率、利率等基本经济变量的波动性增强，增加了国际问资本与商品流动的风险。为了防范风险，金融市场不断地实行金融创新，推出了期货与期权以及以此为基础的各种衍生金融产品。金融创新不仅提供了防范风险的功能，同时不同市场金融产品的价格差异也提供了极佳的投机套利的机会

2、，吸引了大量的投机资本。金融产品投机性的增强又诱发了防范投机风险的需求，从而螺旋式地推动了投机资本的增加与金融创新的深入。伴随着金融创新全球化的大趋势，金融创新产品更是日新月异，层出不穷，因此，金融创新成为国内外理论界研究的焦点。对于金融创新的研究，国外开始于20世纪30年代，当时凯恩斯主义处于主导地位，凯恩斯主义的国家干预经济的理论对当时的金融业务、金融制度的创新起主要作用。到了20世纪70年代，布雷顿森林体系解体，世界出现了多元化的经济格局，此后，多元化的经济思想对金融创新产生了重大影响。各个学派从不同的角度对金融创新活动进行了分析．进而产生了各具代表性的金融创新理论，

3、这些金融创新理论或从宏观的角度或从微观的角度对金融创新的生成机理作了分析，在金融全球化的今天，这些理论研究对于国际间金融领域的竞争与合作以及全球金融业的发展都具有指导意义。而现今我国金融市场的发展，由于既受传统市场环境下因素的影响，也面临着复杂的国际市场冲击，加上我国己加入WTO，因此，我国银行要想提高管理水平，在与外资银行的竞争中立于不败之地，就必须适应形势，在加快金融电子化建设的前提下，推进金融创新。金融创新的发展是随着金融领域的不断需求而进行的，因此国由对于金融创新的研究也必须跟上形势需求的发展。鉴于～／此再本文在评述既有金融创新理论的基础上，借鉴国内外的研l究饿果，

4、运用数理分析的方法，从供给和需求均衡的角度分析了金融创新的生成机制，具体分析了影响金融创新的需求因素和供给因素，得出了关于金融创新的均衡模型，并对该模型的分析结论进行了总结。在研究中，综合运用了定量、定性等分析方法。最后，根据前面的分析，提出了关于金融创新的一些政策性建议。这对于我国刚刚起步的金融创新，研究来说是具有借鉴意义的。关键词：金融创新塌司f弓瞄}j钳∥名锄前住Abstract：Financialinnovationisthecreativereformandresearchactivityoffinancialinstitutionsandfinancialadm

5、inistrativeauthorities．whichwouldrearrangethepresentinstitutionalsettingsandoperationalsystem，orcreateanewbusinessorfinancialinstrument．Since1970s，adiversifiedtrendofinternationalmonetarysystemhasbeennoticedwiththecorruptionofBreetonWoodsSystem．Andwiththefluctuationofexchangeratesandintere

6、strates，peoplehavetofaceincreasingriskswhendoinginternationaltradesandinvestments。Sofutures，optionsandotherfinancialinstrumentsunderlyingonthesederivativeinstrumentsaredesignedtoeliminateordecreasetherisksthatpeoplehavetoface．Althoughthesenewinstrumentscanhelppeoplepreventlotsofrisks，theya

7、lsoprovidethespeculatorswithnewarbitrageopportunities，andattractlargeamountsofhotmoney．Asaresultthesewouldinduceanotherinnovativemotivationtoeliminatethenewspeculativerisks．Withtheglobalizationoffinancialinnovativeactivity，moreandmorefinancialderivativesaretra