民营科技型上市公司股票期权激励与业绩关系的研究

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1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得丞洼王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：王雪签字日期：2D72年／2月凹Fi学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解丞洼王些太堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权丞注王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影

2、印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：壬雪导师签名：易挈孕签字日期：20J2年h月撂Et签字日期：701)-年I>月节日学位论文的主要创新点一、视角新。纵观国内外研究，国外关于股票期权激励制度的研究已经趋于成熟而国内研究尚处于发展阶段，现有的研究也大多集中于沪深股市或者国有上市公司，专门针对民营企业的少之又有少，具体到民营科技型上市公司的研究就更可谓凤毛麟角，所以本文以民营科技型上市公司为研究样本，研究在这

3、种类型的企业中，股票期权激励与公司业绩的关系，视角是十分新颖的。二、研究方法方面创新。本文在对样本公司的财务指标进行纵向和横向比较时，没有如现有研究一样简单将全体样本公司的财务指标进行算术平均。而是在对样本公司的业绩指标进行纵向比较时，按照样本公司实施股票期权方案的时间进行分类，将同一年开始实施的样本公司归为一个总体，分别计算每一个总体的算术平均值。在对样本公司的财务指标与全体民营科技型上市公司的财务指标进行横向比较时，样本公司每年的财务指标也都是当年实际已经开始实施股票期权激励方案的样本公司财务指标的算术平均值。摘要当前，民

4、营科技型企业已经成为我国经济发展的一个重要增长点。而对于科技型企业来说，其业绩增长的关键在于科技创新、知识创新和管理创新，而这一切创新的根源又在于人，故而吸引人才，留住人才成为决定科技型企业兴衰的重中之重。而股票期权作为一种有效的长期激励方式，将公司员工由单纯的被雇佣者变为公司的股东，由此将员工的个人利益和公司的长远发展融为了一体，使得吸引人才，留住人才，促进公司业绩提升这一问题迎刃而解。但由于股票期权在我国起步较晚，相关的资本市场、法律法规都不完善，使其在实际的应用过程中，对业绩的促进作用并没有达到理想的效果，众多学者关于股

5、票期权与公司业绩的关系也没有一个统一的定论，而且大多局限于国有上市公司，专门针对民营科技型上市公司的研究廖若星辰。因此，本文从一个崭新的视角，以民营科技型上市公司为研究对象，通过实证分析民营科技型企业股票期权激励与公司业绩的关系，并针对发现的问题提出对策建议，进而为股票期权更好的发挥激励作用，为民营科技型企业吸引人才，留住人才，获得长足发展提供借鉴。具有一定的理论价值和现实意义。本文将理论分析与实证分析相结合。理论分析部分，主要运用委托代理理论和人力资本理论，构建了股票期权和公司业绩之间的作用机制，论述了股票期权激励对公司业绩

6、的正负效应，以及股票期权激励比例与公司业绩之间的关系：实证分析部分，在理论分析的基础上，提出两个具体的假设并建立了回归模型，然后选取2006年一2011年实施股票期权激励的民营科技型上市公司的财务数据，首先进行纵向和横向的比较，之后又利用SPSSl7．0统计软件进行描述性统计和回归分析，对民营科技型上市公司股票期权激励与公司业绩之间的关系进行实证研究，结果表明：股票期权激励制度有助于民营科技型上市公司业绩的提升，股票期权激励比例与民营科技型上市公司业绩正相关，但并不显著。最后从外部和内部两方面挖掘造成这一结果的原因，并针对存在

7、的相关问题提出对策及建议。关键词：股票期权激励；民营科技型上市公司；业绩ABSTRACTAtpresent，theprivatescienceandtechnologyenterpriseshavebecomethegrowthpointofoureconomicdevelopment．Forscienceandtechnologyenterprise，thekeypointstogrowrapidlylieinscientificandtechnologicalinnovation，knowledgeinnovationan

8、dmanagementinnovation．Allthisinnovationrootstoman．ToaRracttalents，retaintalentsbecomethemostimportantdecisionforscienceandtechnologyenterp