机构持股对会计稳健性的影响——基于中国a股上市公司的经验证据

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：橱澄哟年月日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学

2、位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。(√)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(

3、签名)：杨落∞年月日摘要近年来，我国上市公司通过提前确认收入、延迟确认损失，操纵财务数据的行为频频发生，如何监督上市公司并使其出具更加稳健的财务信息成为十分迫切的问题。会计稳健性是高质量财务报告的重要特征之一，其要求及时确认损失，延迟确认收益，因此，稳健性是约束上市公司操纵财务数据的有效治理机制。有研究发现，权益投资者对稳健性有需求，但是哪类权益投资者对稳健性有需求的问题仍然没有解决。相对于个人投资者，机构投资者更具规模、专业和信息优势，其更有能力和动力利用稳健性这一治理机制对上市公司进行监督，本文预测机构投资者更能驱动对稳健性的需求。我国资本市场上的机构投资者主要为证券投资基金，

4、本文以证券投资基金为代表研究机构持股与稳健性的关系。选取我国A股上市公司为样本，从机构持股水平和机构持股集中度两个角度研究机构持股对稳健性的影响。研究发现，机构持股水平和机构持股集中度与上市公司的稳健性水平显著正相关，且持股集中度对稳健性的影响明显大于持股水平。进一步研究发现，机构持股对稳健性的正向影响在信息不对称的公司里更加显著。从产权性质角度考虑，非国有企业中，机构持股对稳健性的正向影响显著高于国有企业。虽然机构投资者在国有企业中的治理作用受到限制，但是机构集中持股仍然可以凭借其足够的监督力正向影响国有企业的稳健性。本文共分为六部分：第一部分是前言，第二部分是文献综述，第三部分

5、研究假设，第四部分是研究设计，第五部分是实证结果，第六部分是研究结论、不足与展望。本文的研究结果不仅解决了哪类权益投资者对稳健性有需求，而且为机构投资者积极参与公司治理提供了经验证据。对信息高度不对称的公司和国有企业的稳健性水平的提高提供了参考意义。关键词：机构持股；稳健性AbstractRecently,thebehaviorofmanipulatingfinancialdatathroughtimelygainsrecognitionanddelayinglossrecognitionhashappenedagainandagain．Asaresult，itbecomesall

6、importantissueabouthowtomonitorlistedfirmsandmakethemdisclosemoreconservativefinancialinformation．Accountingconservatismisoneofimportantcharacteristicsofhigh-qualityfinancialstatement，whichrequireslistedfirmsrecognizelosstimelybutdelaygainsrecognition．So，conservatismisanefficientgovemancemecha

7、nismtolimitlistedfirmstomanipulatefinancialdata．Theexistingliteraturestudyfoundthatequityinvestorsdemandconservatism，butthequestionaboutwhichequityinvestorsdemandconservatismhasnotyetbeenanswered．Compared、)~，itllindividualinvestors，inst