财务管理案例教学ppt课件

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1、财务管理案例分析之一苏宁电器、国美电器财务状况分析案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。净资产总资产净利润主营业务收入国美电器概况苏宁电器概况公司介绍行业背景苏宁电器是国家商务部重点培育的“全国20家大型商业企业集团”之一。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市，2005年8月4日，苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，实现全流通。2

2、006年，苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐，公司市值持续走高，成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业。国美电器（英语：GOME）是中国的一家连锁型家电销售企业，也是中国大陆最大的家电零售连锁企业，成立于1987年1月1日。董事长为陈晓。在北京、天津、上海、广州、深圳、长沙、香港等城市设立了28个分公司，及数百家直营店面。如今的国美电器，成为中国家电零售业的第一品牌，正向着“成为全球顶尖家电连锁零售企业”的长远战略目标持续快速前进。行业背景苏宁电器概况公司名称:苏宁电器集团证券简称:苏宁电器（002024）上

3、市地点:深圳证券交易所上市日期:2004年7月板块类别:家电、电脑、通讯行业类别:家电连锁零售公司注册地址:苏宁电器1990年创立于江苏南京公司联系电话:025-84418888-888155传真:025-84467008公司网址：http://www.cnsuning.com主营业务范围：苏宁电器以主户体验为导向，不时创旧店面环境取布局，制定了系列店面效力原则，率先拉入5s效力形式，会员专区、vip导购实现一站式购物。根据瞅主多样化需求，提求产品拉荐、上门设计、延保许诺、家电瞅问等效力。国美电器概况公司名称:国美

4、电器控股有限公司证券简称:港交所：00493板块类别:家电行业类别:电子产品-->家用电器上市地点:香港交易所上市日期:1987年1月1日公司联系电话:传真:公司网址：http://www.gome.com.cn/ec/homeus主营业务范围:各种家电苏宁电器国美电器财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析核心指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额/净

5、资产平均总额‖XX分析结论净资产收益率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司自95年以来都呈下降态，但长虹的下降幅度更大，并且98年开始净资产收益率低于康佳。销售净利率销售净利率反映企业销售收入的获利能力。长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水，康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司1999年销售净利率基本持平。总资产周转率总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，且其递减幅度也大于康佳。权益乘数权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。长虹权益

6、乘数一直低于康佳，呈下降趋势，而康佳基本保持了稳定的水平。核心指标分析结论长虹和康佳两家公司净资产收益率持续递减，说明公司盈利能力逐年减弱，显示电视行业的竞争十分激烈，在众多竞争者参与的情况下，减少盈利空间以保持市场份额已是必然，但98、99年长虹净资产收益率大幅下降，应引起关注。从销售净利率指标看，由于长虹规模远远大于康佳，利用其规模效益，一直保持了较高的水平，高于康佳10个百分点，但99年跌到和康佳同等水平，显示其竞争力趋弱。长虹权益乘数较康佳小，显示其负债经营的比例小于康佳，且呈下降趋势,康佳基本保持不变。总

7、资产周转率两家公司均呈下降态，表明公司销售收入的增长小于总资产的增长，显示公司资产的边际效益在下降。以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续下降的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。长虹99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,康佳基本保持稳定。主营毛利率=（主营利润/主营收入）X100%1999年产品收入、利润结构从

8、长虹公司1999年收入与利润分产品看，电视机仍是最为重要的产品，收入占全部收入的93.63%，利润占总利润的96.01%，空调有一定的销量，但与专业生产空调企业相比还有很大差距，有一定的发展空间，光盘机利润率太低，电池毛利率相当高，但其收入利润所占比重太小。公司年度报告称公司将投入数字视频、通讯、激光读写产品，能否在2000年找到新的利润增长点，对公司的发展