董事会治理与信息披露质量关系的实证研究

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1、郑州大学硕士学位论文董事会治理与信息披露质量关系的实证研究姓名：王宣申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：高友才201205摘要在证券市场上，外部投资者利用上市公司披露的信息进行投资决策，由于信息的不对称，上市公司的管理层占据着信息优势，而外部股东处于信息劣势，信息披露容易出现信息失真，财务舞弊，投机行为等弊端，这严重损害投资者利益，影响企业健康持久发展。所以人们迫切要求找到影响信息披露质量的因素，而完善的董事会治理是提高信息披露质量的关键因素，因此，如何加强董事会治理来提高信息披露质量是亟待解决的问题。目前，国内外现有文献多是研究公司治理与信息披露质量的关

2、系，或者仅选取董事会特征中个别因素进行研究，而本文直接从董事会治理的角度出发，依据有效市场理论、信息不对称理论和委托代理理论，提出研究假设，实证检验董事会治理与信息披露质量之间的关系。本文的核心内容是对董事会治理与信息披露质量的关系进行实证研究。首先，选取深圳证券交易所343家非金融类上市公司的数据，设定自变量：董事会会议次数、董事成员持股比例、独立董事比例、两职合一、董事会规模：控制变量：资产负债率、公司规模、净资产收益率；对信息披露质量的衡量，采用深圳证券交易所对外公布的信息考评结果，设定考评结果为0和1，并对变量进行Pearson相关性检验，初步判断变量之

3、间不存在多重共线性。其次，建立实证模型，采用二项logistic回归分析，检验董事会治理与信息披露质量的相关关系。最后，得出实证结果：董事成员持股比例与信息披露质量显著正相关，董事会会议次数与信息披露质量显著正相关，两职合一与信息披露质量显著负相关，而独立董事在董事会治理中发挥的作用有限，对信息披露质量影响不显著，董事会规模与信息披露之间无显著关系。在本文最后，根据实证研究的结果，提出以下改进措施：提高董事成员持股比例，加强对董事成员的股权激励；董事会领导结构上坚持“二元领导"；完善独立董事会制度，发挥独立董事监督作用；加强对信息披露工作的管理。关键词：董事会治

4、理信息披露信息披露质量二项logistic回归分析AbstractInthestockmarket,theoutsideinvestorsmaketheinvestmentdecisionbythelistedcompany’Sinformation．Forasymmetryoftheinformation，themanagersoflistedcompaniesdominatetheinformationsuperiority,andtheexternalshareholdersininformationdisadvantage，SOthatinformati

5、ondisclosureispronetoinformationdistortion,financialfraud，speculativebehavior,andotherdefects，whichseriouslydamagetheinterestsofinvestors，affectthecorporatehealthandsustainabledevelopment．Thereisanurgentrequirementtofindtheimpactofinformationdisclosurequal毋factor．Theimprovementoftheg

6、overnanceoftheboardofdirectorsisakeyfactortoimprovethequalityofinformationdisclosure，howtostrengthentheboardgovernancetoimprovethcqualityofinformationdisclosureisanurgentproblem．Atpresent，theexistingliteraturebothathomeandabroadismoreanalysisofrelationshipbetweencorporategovernancean

7、dinformationdisclosurequality,selectingonlytheindividualfactorsofthecharacteristicsofthehoardofdirectors．Thispaperdirectlyfromtheboardgovernanceangle，ontheanalysisofthemarketetficiencytheory,informationasymmetrytheoryandtheprincipal·agenttheory,proposetheresearchhypotheses，andexamine

8、therelations