股票市场：中国的国有股减持问题研究

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1、山西财经大学硕士学位论文股票市场：中国的国有股减持问题研究姓名：辛积庆申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：王森2001.11.8股票市场：中国的国有股减持问题研究内容提要ffi!；li场经济人湖的推动一F，t}，国的股票市场取得了01人淀¨的成就。tp国的股票市场刈我觑济增长的贡献，滓iI{=

2、瞩日。随着我国经济的发展，股票1lf场叱乱11：多问题值得研究。l瑚有股的减持，可以酏足具有“中国特色”的新名词。这足区l为花

3、Jq力发达国家比较成熟的证券市场上，足不存在“不流通股”这一概念的，因此也就没仃“减持”的问题。而我国股票『仃场

4、上存在人量的“I闫干fjl殳”、“法人股”这样的1i流通股，这就J．J我Ⅲ的股票『1『场n，J发展霈f下了隐患，使大量的吲有资产处于“呆滞”状态。解决这一问题的最盘『办法就是对囡有股的减持。国有股的减持11}jⅡ被看作是中国股票市场最热的问题，足IN为它给我国广人股民带米了严重的影响。从2001年6』I国有股减持方案出台，到10月暂停，这矩如的四个月期洲，我国股市掀起了车f然人波，股指大幅下挫，f订值大幅缩水，投资抒损火惨匝。那么我国股市到底山了仆么问题?足1：足国有股减持造成的?国有股该不该减持，如f¨『减持是_本文所主要硼f究的内

5、容。专，文章：1÷笙分FLl个部分。第一，对国有股减持的现状进行理论刖实际分析。f一是我国社会保障基金面临很大JK力，资金缺口很大，部分减持国有股可以充实社会保障基套，建立健全社会保障体系：二是有利于改善和优化上市公司股权结构；三足fr利r肌范和完善上市公刊的法人治理结构；四是有利二j二从战略上调整国有经济祈j局。斗第二，对国有股减持的影响进行分析。一足曾经进行过的固"ifll5}减持对股市的影响。主要有两种情况(1)r”国嘉陵和黔轮胎模式：(2)中能股份和2÷灭化模式；二是对^、13JJ殳市场的影I晌。刘B股『1J场影响千H剥较小。

6、第三，国有股减持所存在的问题分析。一是我国股市制度及政策行徊i的问题；二是固有股减持的价格问题，{lf场普遍不认同；三足国有股减持的法律

7、’uJ题，j{：没有完全做到依法减持；四足管理层意见升i一致的问题，管理层各方意见没有达到协、明⋯致。第凹，固有股减持的方法分析。一是国有股减持的原则，必须以公，卜的原则为I{i『捉；：二是要依法减持固有股，要l抛确减持的决策主体与操作主体；二：足I目有股减持如何确定一个合理的价格；四足幽有股减持的主要思路与方案，要多渠道进行减持，1fiJ且管理层也需要注意m调互棚之问的关系，能够切实地保护广犬投资

8、者的利益。f固有股减持在我国股票市场上是一个新生事物，它以极火地影lI向了我国股市的这样一个不争的事实，说明了它为仆么能够引起人们的广泛关注。而我闯的股票市场还是一个发展巾的市场，有许多问题有待于解决，国有股减持作为问题之一，足展具有代表性的。国有股的减持吹响了我国证券IH场改革的号角。在撰写本文之丽，还未曾见过专门有对国有股减持进行系统沦述的专业性文章，只是有一些人们对这一新生习}物的种种看法，列+这一问题的分析也不够深入，本文力图从我国的现时情况}jj发，有针对性地对固有股减持问题进行较为系统地分析、研究，从T『d找出解决问题的最

9、佳方法，可以既是在这一问题上的创新之处。工／主题词：股票市场?国有股。j减持；上市公司AbstractDecteaseofstate—ownedshares．CallbetIf"“ttedasa1％ewWOlf’dWithChinesecharacteriStiCS，forinthewesterncountries，theydon’Lhavetheconceptionoftheshallesthatcan’tcirculate．Whj1ethereareSOmany“Stale—ownedShares”inourstockmarket

10、，andtheyareinasituationofquietness。that’SrealIYahiddendangerinourcapitalmarket．SothebestwaytoS01vethiSproblemiStodecreasethoseState～ownedshares．Decreaseofstate—ownedsharesiSthoughtofasthemostpopularsubjectinthestockmarketofChina，becauseithasbroughtseriousinfluenceonthei

11、nvestors．DuringthefourmonthsfromJunetoOctober200L．almostalltheinvestorsinChina’SSlockmarkethavelostbillionsofy