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1、2008年2月中国管理信息化Feb.,2008第11卷第4期ChinaManagementInformationizationVol.11,No.4基于MATLAB的股票估价模型设计段新生(首都经济贸易大学会计学院,北京100070)[摘要]本文在MATLAB编程环境中建立了股票估价的计算机模型。在给定输入参数的前提下,模型可以自动计算股票价格,而且可以作股价对初始股利、所要求的最低回报率、高速增长期以及股利增长率的敏感性分析。模型界面采用MATLAB的图形用户界面工具(GUI)设计,具有界面清晰、简单易用的特点。最后使用MATLAB的编译工具将该模型编译成独立于MATLAB、在大
2、部分操作系统下都可以运行的软件。该软件对投资者做决策具有一定的参考价值。[关键词]股票估价;计算机模型;敏感性分析;图形用户界面;投资软件[中图分类号]F232[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2008)04-0039-04传统的股票估价模型建立在对股利增长作出假定的假设股票持有者永远持有股票,那么他只获得股利,基础之上。而且股利是一个永续的现金流入。假设股利序列为:D1,D2⋯,Dt,⋯,其中:Dt为第t年的股利(t=1,2,⋯,∞),则股票估[收稿日期]2007-08-20价的一般模型为:∞[基金项目]北京市教委人文社科基金资助项目(批准号:DtP="SM2007
3、10038001)。0tt=1(1+R)[作者简介]段新生,首都经济贸易大学会计学院副教授,中国人s其中:民大学经济学博士,主要研究方向:企业信息化、会计实证研究和财务战略管理等。Rs为贴现率,可取投资者所要求的最低回报率;!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!“投资收益”0万元,借贷差额计入“长期股权投资”,其会计开始至上年(2007年)末投资以后累计应收现金股利72万分录应为:元,符合第二
4、种情况,应借记“应收股利”12万元,此时“长借:应收股利12期股权投资”账面从购入以后已经冲减(12+6-7.2)10.8万贷:长期股权投资12元,因此应当全额将冲减的长期股权投资冲回,计入“长期3.2006年2月,累计已收现金股利36万元>从投资股权投资”科目的借方,按两者之和贷记“投资收益”科目。开始至上年(2005年)末投资以后累计应收现金股利18万其会计分录为:元,符合第一种情况,所以,借记“应收股利”24万元,贷记借:应收股利12“投资收益”18万元,借贷差额计入“长期股权投资”,其会长期股权投资10.8计分录为:贷:投资收益22.8借:应收股利246.2009年2月,累
5、计已收现金股利100.8万元<从投贷:投资收益18资开始至上年(2008年)末投资以后累计应收现金股利长期股权投资6108万元,符合第二种情况,应借记“应收股利”30万元,此4.2007年2月,累计已收现金股利58.8万元>从投资时“长期股权投资”账面从购入以后冲减的金额为0,所以开始至上年(2006年)末投资以后累计应收现金股利48万计入“长期股权投资”科目的金额为0,贷记“投资收益”科元,符合第一种情况,应借记“应收股利”22.8万元,贷记“投目。其会计分录为:资收益”30万元,借贷差额计入“长期股权投资”,其会计分借:应收股利30录为:贷:投资收益30借:应收股利22.8长期
6、股权投资7.2主要参考文献贷:投资收益305.2008年2月,累计已收现金股利70.8万元<从投资[1]财政部.企业会计准则[S].2006.CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION/39财务管理信息化Dt为第t年的股利(t=1,2,⋯,∞)。值得注意的是:三阶段模型也可以用于特殊情况。(1)零增长模型对于零增长的公司,取r1=r2=r3=0,而且n2>n1=1;如果假设未来股利不变,则其股利现金流是一个永续对于固定增长率的公司,取r1=r2=r3=g,而且n2>n1=年金,那么股票价值为:1;P=D三阶段模型也可以用于两阶段模型,此时应取r2=r3=0R
7、sg,n2>n1。(2)固定增长模型当用户将所有参数输入完毕后,就可以点击“计算股假设股利每年增长率为g,则股票价值计算公式为:价”按钮计算股价或点击“敏感性分析”按钮作敏感性分∞tD×(1+g)析。0P=!0t如果点击“计算股价”按钮,系统将根据用户输入的各t=1(1+R)s项参数计算股价并将计算结果显示在同一窗口的股票估当g为常数,并且R>g时,上式可简化为:s价框中,如图2所示;如果用户想对不同的参数重新计算D0×(1+g)D1股价,则需修改各项参数,再点击“计
