公允价值计量对上市公司股价波动影响分析

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1、StudyontheRelationshipbetweenFairvalueandSharepricefluctuationsofListedcompanyADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYZhouBoSupervisedbyProfessorWangKaitianSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanc

2、eandEconomicsJanuary2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后

3、遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要2007年美国爆发次贷危机并很快发展成为席卷全球的金融风暴，许多人士将金融危机的真正原因指向了公允价值计量，认为正是由于公允价值计量本身的不足才使得美国的次贷危机迅速蔓延至全球其他国家。公允价值计量一时之间成为众矢之的，被认为是企业破产倒闭和股市不断下跌的主要原因，是金融危机的助推器。面对社会各界对公允价值计量的质疑，各国政府也迅速对本国会计准则中的公允价值会计做出了修改。在这种情况下，关于公允价值计量对股票价格波动的影响的研究就显得很有意义。论文在对公允价值的概念、顺周期效应和

4、传导机制等理论进行概述分析的基础上，提出基本假设，以2007年到2010年“公允价值变动损益”不为零的上市公司的年报数据为研究对象，通过构建回归模型，得出研究结果并对其进行分析，以证实基本假设的正确与否，试图对公允价值计量是否对股票价格的波动产生影响得出结论，并在此基础上给出适当建议。论文通过实证研究发现，公允价值计量确实对股票价格波动具有一定的影响。在市场繁荣时，公允价值计量容易高估相关资产的经济价值，虚增企业利润，产生金融泡沫；而在市场低迷时，公允价值计量容易低估相关资产的经济价值，夸大企业亏损，扩大金融风险，即公允

5、价值具有顺周期效应。同时论文还指出，“公允价值变动收益”对股票价格的波动产生一定的影响：股市上升时，主要是公允价值变动收益的变化对股票价格的波动产生影响；而在股市下跌时，主要是公允价值变动损失引起股票价格的波动。并且，随着公允价值变动损益占净利润的比重的绝对值的增大，公允价值变动损益对股票价格波动的影响也逐步增强。因此，我国对公允价值的运用应在与国际趋同的背景下，在符合我国国情和保证可靠性的前提下适当而稳健地推行。关键词：公允价值计量；金融危机；股价波动IABSTRACTTheU.Ssub-primemortgagecr

6、isisin2007quicklybecomefinancialstormwhichsweepacrosstheglobaleconomy,manycriticsarguethatfairvalueaccountinghassignificantlycontributedtothefinancialcrisisanditisbecauseoftheshortageofthefairvaluemeasurementitselfthatAmerica'ssub-primecrisisquicklyspreadtootherc

7、ountriesaroundtheworld.Accusationsandabusesaboutfairvaluemeasurementcontinued.Fairvalueisregardedasthemainreasonthatenterprisewentbankrupt,stockmarketdeclinedandthecrisisdeepened.Inthefaceofthesocialquestiontofairvaluemeasurement,manygovernmentsmodifyitsaccountin

8、gstandardsrapidly.Inthiscase,weneedtostudythatwhetherfairvalueisreallyrelativewiththelistedcompany’ssharepricefluctuations.Thepaperstartswiththeconceptionoffai