外商在我国合资与独资投资方式选择的博弈分析

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1、外商在我国合资与独资投资方式选择的博弈分析邹新月江海潮摘要：随着我国市场改革开放的不断深入和中国各地方政府对外资需求竞争的激化，中外企业独资合资投资边际收益和成本发生了不对称变化。这一变化使中外企业选择合资独资投资比重发生重大变化，中外企业选择独资投资方式的可能性增加，外企业在华投资方式将相应发生变化。关键词：投资方式博弈合资—独资比TheGameAnalysisonChoiceofForeignDirectInvestmentMethodinChinaZouXin-yueJiangHai-chao(SchoolofBusiness,HunanUniversityofS

2、cienceandTechnology,XiangTan411201,Hunan,China)Abstract:WhenChinastrengthensmarketandreformsandopen-ups,withall-levellocalgovernmentsharpcompetitivenessforforeigncapital,thedomesticandforeignenterprisesincreasethevolumeofsoleinvestmentandlowerthevolumeofjointventuresandcooperationinvestm

3、entbecauseofasymmetrychangeofsole-jointinvestmentmarginalcostandearnings.Keyword:investmentmethodgamejoint-soleratio一、引言改革开放以来，外商在华直接投资大规模地增加，其投资形式也相应地发生了巨大变化。投资形式变化主要表现在两个方面。一是新的直接投资形式出现，如BOT、跨国并购等，但新的投资形式在其在华的直接投资比重仍然非常小。二是外商三大主要直接投资形式——合资、合作与独资形式的投资比重发生了极大地变化。自上世纪90年代以来，外商独资比重迅速上升，合资、

4、合作投资比重快速下降，到2000年，独资份额首次超过了中外合资和合作投资的总和，2002年，外商独资比重几乎达到其直接投资总额的70%。外商投资的这一变化，引起了不少学者的重视。张海燕（1998）从理论上探讨了中外合资经营企业外方出资比例及如何落实外方出资比例问题提出了不少建议[1]。季颂华利用博弈论方法分析了我国在“市场换技术”策略下，中外合资企业股权转移和控制权转移问题，他指明外商直接投资扩股实现对合资企业单方控制的倾向[2]。王丽颖等（2004）以案例分析的形式，剖析了中外合资经营整体绩效不理想的原因，并就中外企业如何选择合资伙伴这一问题作了较深入的思考[3]。面

5、对外商独资比重不断增加的事实，乐为等（2004）直接把投资企业分为独资企业和中外共有企业两大类，并明确地指出，跨国公司向设在我国的独自子公司低价转让中间产品的方式，提高其在中国市场的竞争力，实现其全球利润最大化[4]。徐俊武（2004）认为，以政府腐败度量的中国投资环境、投资的技术“外溢性”是影响外资投资形式选择的重要原因。如果中国腐败水平较低，开放项目的技术水平越高，外资以独资形式进入的可能性越大，反之采取合资比重越大或干脆不投资[5]。祖强和曹慧（2005）则利用收益成本比较模式，从中国市场环境、政策环境、外商投资策略、独资保守技术秘密优势及中外文化与管理差异等方面

6、，阐述了外商合资、独资倾向变化的现实原因[6]。上述研究使我们对外商在华投资方式选择有了更多的了解，本文在吸收这些可贵成果的基础上，将构建一个中外企业不同投资方式选择的博弈模型，从中外企业合资独资投资博弈中寻找外商在中国选择投资方式的变动规律。二、中外企业在华投资方式选择博弈模型的构建与求解（一）、模型假设为简便起见，同时又不失一般性，我们现假设如下：⑴中国企业和外商企业的投资只有独资和合资两种方式。当中方企业选择独资方式且投资为k1时，其生产函数为q1=f1k1；当外商企业选择独资方式且投资为k2时，其生产函数为q2=f2k2；当中外企业选择合资投资方式时，生产函数为

7、q3=f3（k11+k22），其中中方企业投资k11，协议产品占有量q11=f3k117，外商企业投资k22，协议产品占有量q22=f3k22，f1、f2、f3分别中外企业独资、合资方式的资本边际生产率，f1≠f2≠f3≠O且为外生常数。⑵中国产品市场，分为中国独资产品需求市场和外国独资产品需求市场，产品需求函数为Pi=a-Qi，其中i=1、2，1代表中国企业，2代表外商企业。中外合资生产被认为是中外企业双方使自己生产的产品进入对方独资产品需求市场的组织形式。这种组织形式保证一方进入另一方独资市场的产量能够占有整个合资企业生产产量的某个比