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1、2009年9月重庆邮电大学学报(社会科学版)Sep.2009第21卷第5期JournalofChongqingUniversityofPostsandTelecommunications(SocialScience)Vol.21No.53关于投资性房地产准则颁布的股价影响分析何郑涛,张楠(重庆邮电大学,重庆400065)摘要:随着我国经济的发展及与国际经济接轨的步伐不断加快,房地产业飞速发展,现行的有关投资性房地产的会计准则已不能适应地产经济发展的需要,中国财政部于2006年2月15日颁布了投资性房地产的正式准则,这是我国会计准则在制定上趋于国际化的一种体现。新准则的颁布,在市场上引起了不
2、小的反应。就投资性房地产会计准则的颁布对公司股价的影响作了一些探究,以期有利于准确评价准则实施的可行度,及有裨于我们正确理解新准则。关键词:投资性房地产准则;颁布;股价指数;影响;分析中图分类号:F830.91文献标识码:A文章编号:167328268(2009)05200762052006年2月15日,财政部颁布投资性房地产与企业自用房地产一样,按历史成本纳入固定资的正式准则,并要求于2007年1月1日起率先在产或无形资产进行核算,并且根据估计的使用年上市公司中执行。一系列新准则的颁布,在市场限计提折旧或进行摊销,而这些折旧或摊销后的上引起了较大反应,准则发布当周,地产股走势强资产净值在
3、数年后往往无法真实体现资产的价劲,除G万科A(000002)频频出新高外,泛海建设值,这种方法在一定程度上歪曲了企业投资的真(000046)短线上涨50%。一大批投资性房地产占实含义,不利于报表使用者了解企业的真实情况,公司总资产比重较大的上市公司的股价持续拉并给企业管理提供利润操纵的机会和空间。将投高,有的被牢牢封死在涨停板上。对于新准则的资性房地产这项资产进行单独反映,企业可以根颁布是否会直接影响到上市公司股价的问题,逐据会计准则要求和自身情况选择公允价值或成本渐成为人们讨论的热点。计量模式,这样会使企业的资产构成更清晰,资产的真实价值能更好地得以体现。2002年,就有学一、研究背景者
4、参照国际会计准则及西方国家的实行状况提出在准则发布之前,我国一直没有专门的会计我国制定投资性房地产会计准则的设想,但当时准则用于规范投资性房地产,具有投资性质的房由于经济发展状况、准则实施可行性等原因,财政地产没有被作为单独的一项资产加以反映,而是部未急于制定该准则。随着改革的深入,开放的3收稿日期:2009203230作者简介:何郑涛(19792),女,四川崇州人,硕士研究生,主要从事国际会计研究。·76·扩大,我国经济趋于国际化速度的不断加快,房地就要采用公允价值模式。在该模式下,不计提折产业蓬勃发展起来,现行的会计准则已不再适应旧或减值准备,公允价值与账面价值之间的差额我国市场经济的
5、发展需要,财政部于2005年10计入当期损益,在会计制度转换过程中的减值或月14日发布了投资性房地产的征求意见稿,后又增值,计入所有者权益,这些无疑都将提高投资性于2006年2月15日颁布其正式准则。物业的净资产和账面盈利水平,新准则将促进持本文就投资性房地产准则的颁布对股价的影有物业型的上市公司的价值体现,从而有利于股响进行一些探究。很多研究文献已证明,准则的价的拉高。但是由于本文以征求意见稿的发布日颁布对股价的影响在征求意见稿发布时就可以观为研究时点,正式准则于2006年2月15日才正察到了。哈桑·埃斯波迪、哈桑·提拉尼安(Has2式颁布,于2007年1月1日才正式在上市公司中san.
6、Espahbod,Ponran.Espahbod,HassanTe2率先执行,实施效应还未体现出来,而本假设讨论hranian,1995)在《股票价格对所得税会计公告的的是准则实施后长期的时间效应,就目前的股市反应》一文中,已测试了股票价格对所得税会计中当中的数据无法检验。依能够取得的数据来看,两个公认的收益增长准则的反应,他们认为,重要准则发布后,信息披露比较充分的公司股价多数的超额收益体现在股价中应在征求意见稿公布日处于上升趋势,且上下波动的幅度很小,股价处于期前后被观察到。再者,我们将2005年的投资性比较平稳的发展状态,而信息披露不够充分的公房地产准则的征求意见稿与2006年2月颁
7、布的司股价,股价上下波动的幅度较大,预计在更长的正式准则相比,得知两个版本在制定目的、范围、时期内股价才会趋于平稳发展。确认原则、初始计量和后续计量原则及披露原则三、假设的模型与检验结果等重要方面都有很多相似之处,实质性改动不大,所以,本文以2005年10月14日征求意见稿发布(一)实证模型日期为研究时点。1.本文的研究时点取征求意见稿发布日即2005年10月14日,并对其各取n个交易日的上二、研究设想证、深证样本股平均
