第02讲：国际收支

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1、姜波克国际金融第二讲国际收支No.1上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支的定义指一国在一定时期内全部的对外往来的系统的货币记录这是IMF广义的国际收支概念原因：不涉及货币支付的项目，如以实物形式的投资等No.2上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支定义的解释是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础是流量的概念，变动数值是一定时期，会计年度No.3上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国民总产值产出流动法所得成本法1．个人消费

2、1．资本所得2．私人投资2．人力所得3．政府购买3．税收国民总产出国民总产出－折旧－折旧国民净产值国民净产值No.4上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融封闭经济中的国民收支总需求（产出、实物）：Y＝C＋I＋G国民收入＝私人消费＋私人投资＋政府购买总供给（供给、价值）：Y＝C＋Sp＋T国民收入＝私人消费＋私人储蓄＋政府税收三部门经济平衡公式：I＝S，S＝Sp＋SgNo.5上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融开放经济中的国民收入核算总需求：Y＝C＋I＋G＋EX－IM国民收入＝私人消费＋私人投资＋政府购买＋出

3、口－进口总供给：Y＝C＋S＋G平衡公式：S＝I＋CA，CA＝EX－IMCA：经常项目余额No.6上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融经常项目余额CA：赤字与黑字盈余事实上是为其他国家提供融资中国一方面维持2000亿美元的外汇储备，另一方面维持4000亿美元的外资总流入流入。原因是什么？No.7上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支平衡表经常帐户货物、服务、收入、经常转移资本和金融帐户资本帐户、金融帐户、其他投资、储备资产误差与遗漏No.8上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融货物一般商

4、品加工商品货物修理港口货物非货币黄金No.9上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融服务运输旅游金融、保险等通讯特许经营：麦当劳No.10上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融资本和金融直接投资：投资兴建新公司、参股、控股等证券投资：直接投资于外国证券市场、间接投资于外国证券市场，如CDR（中国转托证券）其他投资：贸易信贷储备资产：美元、欧元、特别提款权、黄金No.11上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融复式记帐法出口属贷方项目、进口属借方项目本国居民为他国提供劳务属贷方、反之属借方

5、本国居民收到国外转移属贷方本国居民购买外国资产属借方外国人归还贷款属贷方官方储备减少属贷方项目No.12上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融两个原则凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方。可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反。No.13上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融一个例子中国向泰国提供100万美元的10年期贷款，泰国存入中国银行。上海某厂出口100万美元货物到泰

6、国，泰用中国银行的存款支付。一对中国夫妇到泰国旅游花了1万美元，用中国银行的支票支付。美华人为中国希望工程捐款10万美元，用花旗银行的支票支付。No.14上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支平衡表贷方（＋）借方（－）净额货物+100(2)旅游-1(3)经常转移+10(4)经常帐户+109短期资本+1(3)-100(2)+100(1)-10(4)长期资本-100(1)总额211万211万资本与金融帐户-109No.15上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支平衡与国际收支均衡自主性交易补偿性交易为了

7、弥补国际收支平衡而进行的交易国际收支平衡：（自主性国际收支差额为零）国际收支均衡：（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）No.16上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融国际收支分析贸易收支差额经常帐户差额资本和金融帐户差额综合差额No.17上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融经常帐户差额CA=S－I<0还需要分析是资本品进口还是消费品进口在一定时期可以维持CA为负，增加国内投资是有益的。No.18上海交通大学管理学院沈思玮副教授姜波克国际金融资本和金

8、融帐户－CA=KFA：理论上应该相等。不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃6000亿RMB，占GDP的6%，几乎吃掉中国经济的增长率。No.19上海交通大学管理学院