pta阶段底部构筑

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1、能源化工中天期货研究所2009年7月半年报（200901-200906）----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————————————————————————————————期市有风险，入市须谨慎请阅读文后重要声明能源化工

2、半年报2009年7月-----------------------------------------------------------

3、-----------------------------------------------------———————————————————孙丹能源化工品种研究员sd@jointfutures.com(020)28327012PTA：阶段底部构筑目录上半年市场回顾1影响因素分析3需求3供应5期货资金流及库存709下半年行情展望8菲波纳奇数列的验证8波浪理论验证9结论9能源化工

4、半年报2009年7月---------------------------------------------------------------------------------------

5、-------------------------———————————————————11----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————期市有风险，入市须谨慎请阅读文后重要声明能源化工

6、半年报2009年7月-----------------------------------------------------------------------------

7、-----------------------------------———————————————————上半年市场回顾自08年底开始的反弹行情在进入09年后一个半月的时期，PTA得到基本面和政策面的进一步支撑而持续走高。虽然原油继续走软，甚至在2月达到37美元/桶的历史低点，但由于PX厂家前期停产带来的货源紧张，导致国内PTA生产不仅成本高企，整体原料供给也稀缺，PTA从年初的5000元/吨反弹到6000元上方，现货价格甚至逼近7000元。随着春节后市场前期库存消化、价格小幅回调的结束，下游聚酯纺织行业的春季行情到来，造成PTA市场上现货奇缺。与此同时，全球宏观经济开

8、始回暖，OPEC减产实施的有效性开始显现，原油触底后一路振荡上行，PX在供不应求的情况下顺理成章地跟涨原油。政策方面，商务部于2月份开始对韩、泰两国每年300万吨出口到我国的PTA进行反倾销立案调查，将于9月确定初裁结果，市场对此普遍预期乐观。3月开始的期价连续翻红，主力909合约价格从5700元劲扬至4月末的7400元，涨幅达29.4%，现货价格更是飙升到8000元。进入5月后，上下游因素发生变化——PX产量增加的预期逐渐增强，价格振荡下行，成本压力减轻，而季节性聚酯企业的春季需求高峰也暂告一段落。PTA开始大幅回调，期价重回到7000元之下，中短期均线转头向下，主力9

9、09月跌幅达7.18%，现货价格回调幅度相对更大，从8000元高点下挫到7000元，跌幅达12.5%。而6月PTA再度成为明星品种，跌势止住，窄幅振荡。整体成交创历史新高，达到957万手，月末持仓达18万手，盘中最高持仓27万手。这一方面因为原油强势上行突破70美元，另一方面市场对PX的新上产能稳定运行持观望态度，而日、韩主要的PX厂商仍维持较低的装置开工率，并逐渐由于夏季炎热高温的到来而出现行业性停车检修。图1：PTA主力909日K线图11------------------------------------------------------------------

10、----------------------------------------------———————————————————期市有风险，入市须谨慎请阅读文后重要声明能源化工

11、半年报2009年7月----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————现货市场，受外盘及上游成本影响，内盘PTA也出现先扬后抑的走势。由于现