我国保险公司财务杠杆风险分析

《我国保险公司财务杠杆风险分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、个人收集整理勿做商业用途商业保险公司财务杠杆风险与应急资本运用【内容摘要】本文选取商业保险公司2004年到2010年7年间地经营数据，通过对其财务杠杆率进行计算分析，如实反应出各保险公司地财务风险并分析其影响，以此为基础提出以应急资本这一ART为风险管理手段来应对高财务杠杆之害，阐释其运作原理及价值.【关键词】商业保险公司；财务杠杆率；应急资本；风险控制一．商业保险公司经营现状（一）商业保险市场概述商业保险公司一直是我国金融系统中地一个重要组成部分.截至2010年年末，全国共有保险集团公司8家，保险公司126家，保险资产管理公司10家.从保险公司资本结构属性看

2、，中资保险公司共有73家，外资保险公司共有53家.其中，中资产险公司36家，中资寿险公司34家，中资再保险公司3家，外资产险公司19家，外资寿险公司28家，外资再保险公司6家.文档收集自网络，仅用于个人学习2010年，全国共实现原保险保费收入14527.97亿元，同比增长13.83%，增幅较上年上升16.61个百分点.2010年保费规模是2000年地9.03倍.其中，财产险业务原保险保费收入为3895.64亿元，较上年同期增加1019.81亿元，同比增长35.46%；寿险业务原保险保费收入为9679.51亿元，较上年同期增加2222.07亿元，同比增长29.8

3、%；健康险业务原保险保费收入为677.47亿元，较上年同期增加103.49亿元，同比增长18.03%；人身意外险业务原保险保费收入为275.35亿元，较上年同期增加45.3亿元，同比增长19.69%.文档收集自网络，仅用于个人学习（二）保费高增长下隐藏地风险如上所述，保险公司地保费节节攀升，看似经营状况一片大好，但是高保费增长最易引发地财务杠杆风险却极易被忽略.因为对于保险公司来讲，保费地实质其实是保险公司地负债，保险公司面临风险而经营，高保费既是保险公司地经营成效，同时也是保险公司地或有负债，高保费地“双重身份”使之成为一把“双刃剑”，在为保险公司带来利润地

4、同时，也会带来极大地财务风险.曾经全球最大地保险公司AIG在金融海啸中轰然坍塌，笔者发现其破产跟其财务杠杆风险地蔓延有着巨大地关系，可以此为佐证探究财务杠杆风险之影响.下图为2001至2007年间AIG地总资产、总负债地变化趋势图，我们不难发现，AIG在期间内地资产增长大部分是源于负债增加所带来地贡献，而这背后所隐藏地便是财务杠杆地扩大.文档收集自网络，仅用于个人学习图1（数据来源：AIG官方网站，2001-2007年AIG公司年报）图210/10个人收集整理勿做商业用途（数据来源：AIG官方网站，2001-2007年AIG公司年报）二．保险公司财务风险分析（

5、一）财务杠杆风险概述保险公司地经营大致经历如下流程：筹资——资金运用——赔付和分红.由这样一个经营过程可以清晰地看出股东地获利多少主要取决于投资损益以及承保地风险.如果用表示P1短期险保费，用P1+P2表示长期险保费，S表示资本金，为简略起见，暂不考虑附加保费.即可得出以下股东收益率地表达式：文档收集自网络，仅用于个人学习1、短期险(不考虑税收)：RS=[（P1+S）×RV+（P1－L）]/S　　　=P1/S×RV+RV+P1/S－P1×K/S　　　=RV+P1/S(RV+1－K)2、长期险（不考虑税收）：RS=[（P1+P2+S）×RV+（P1－L－P2）×

6、I]/S　=P1/S×RV+P2/S×RV+RV+P1/S－P1×K/S—P2/S×I　=RV+P1/S(RV+1－K)+P2/S×(RV－I)其中，RV:投资资产收益率　　RS：股东收益I：长期保单储蓄保费地承诺利率L：保单地赔付额K:　保单地赔付率(K=L/P1)P1/S:短期险地财务杠杆(P1+P2）/S:长期险地财务杠杆由以上地分析我们可以清晰地看到，股东通过保险公司进行投资一方面可以得到直接投资资产地收益RV，还多出一部分由于保费收入用于投资而带来地损益.而这部分损益是正是负与保险经营地好坏，即赔付率与资产收益，以及利率地大小都有着直接地关系.然而，

7、更为重要地是多出地收益会随P/S地改变而不同程度地起到放大收益地杠杆效果.也就是说P/S这个财务杠杆在经营状况好地时候可以极大地放大股东收益，但是，值得警惕地是，它在亏损地情况下却会使得亏损越发严重.文档收集自网络，仅用于个人学习（二）各商业保险公司地财务杠杆为了更直观地探讨各保险公司地财务杠杆风险，笔者选取商业保险公司自2004年至2010年地经营数据，样本为有代表性地财险公司和人身险公司各6家，其中分别包括中资保险公司4家和外资保险公司2家，以便做出对比分析，得出更为全面更有代表性地结论.文档收集自网络，仅用于个人学习10/10个人收集整理勿做商业用途为计

8、算财务杠杆率，财险公司选取其保费收入P