九阳股份财务分析报告

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1、九阳股份财务分析报告指导老师：郑炜玲老师小组成员及分工：王翾—财务数据整理及计算，夏草质疑分析及PPT后期制作郑奕琦—财务报表比率分析及报告整理施芗萍—公司简介、行业分析及财务报表同型分析侯红红—现金流量表分析郭庆辉—夏草质疑分析及PPT前期制作编制时间：2008年12月18日1目录一、九阳股份背景介绍························································2（一）公司简介2（二）主营产品及所处行业地位2（三）九阳股份发展历程6（四）九阳股份主要股东情况7二、九阳股份财务报表之同型分

2、析··············································7（一）资产分析91、资产总体分析92、流动资产分析103、非流动资产分析13（二）负债分析131、负债总体分析132、流动负债分析143、会计政策与报表调整的说明15三、九阳股份财务报表比率分析················································15（一）盈利能力分析151、九阳股份的销售利润和利润构成分析162、资产报酬率173、与同业公司的数据比较18（二）营运能力分析181、九阳股份的营运能力分

3、析：192、与同业公司的数据比较22（三）偿债能力分析231、短期偿债能力分析232、长期偿债能力分析243、与同业公司的数据比较25（四）成长性分析25四、九阳股份现金流量表分析··················································29（一）现金流量表的结果分析29（二）现金流量表的比率分析32（三）同业现金流量对比分析37五、夏草质疑分析····························································40（一）夏草质疑问题概述40（二

4、）夏草质疑问题分析42（三）案例分析总结49六、总结语2一、九阳股份背景介绍（一）公司简介九阳股份有限公司（以下简称九阳或公司），前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2008年5月28日首次公开发行股票（002242）。主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售，行业划分隶属于家电行业（HouseholdAppliance），细分行业隶属于小家电行业（SmallHouseholdAppliance），自公司设立以来，主营业务未曾发生重大变化。目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式经营。公司拥有自有品牌、自主研发、自有知识

5、产权核心技术的综合优势，建立了高效的研发体系，近年研发投入占营业收入的比例维持在2%左右，总额不断不升，从而能够在激烈的市场竞争环境中保持较高的毛利率和净资产收益率。截至目前，公司共计拥有专利技术115项，其中发明专利6项，实用新型专利38项。（二）主营产品及所处行业地位就小家电各细分行业而言，厨房小家电产品于2006年占据整体市场份额的81.2%。（数据来源：赛特顾问）32006年小家电市场份额4%14.80%厨卫类家居类个人护理类81.20%九阳公司主导产品包括家用豆浆机、电压力煲、紫砂煲、电磁炉、榨汁机、料理机、开水煲和商用豆浆机等

6、厨房小家电。1996年9月，国务院启动的“国家大豆行动计划”为推动豆浆营养确定了方向，公司核心产品家用豆浆机在该产品市场上处于主导地位，2006年市场份额87%，是豆浆机市场的第一大品牌；2007年8月，料理机市场份额32.5%，榨汁机市场份额18.8%，合计市场占有率排名第一；2007年12月，电磁炉市场份额11.91%，仅次于美的，与苏泊尔相当。（数据来源：中怡康时代）42007年豆浆机市场份额7.20%5.80%九阳乐邦其他87.00%2007年8月料理机、榨汁机市场份额58.90%九阳飞利浦其他18.45%22.65%2007年电

7、磁炉市场份额10.89%44.80%九阳美的苏泊尔32.40%其他11.91%5（三）九阳股份发展历程2002年7月，自然人王旭宁、朱泽春、许发刚、黄淑玲共同出资1000万设立山东九阳小家电有限公司；2003年12月，发生股权转让（王旭宁将其所持山东九阳4.7%股权转让给姜广勇）；2005年4月，增资并变更为外商投资企业（BiltingDevelopmentsLimited增资350万，股权占比25.93%）;2005年12月,发生股权转让(王旭宁、朱泽春、许发刚、黄淑玲、姜广勇将所持山东九阳74.07%股权全部转让给上海力鸿新技术投资有

8、限公司)2007年1月，发生股权转让（上海力鸿将所持山东九阳4.1968%股权转让给上海鼎亦投资有限公司)2007年6月，增资并发生股权转让（DinghuiSolarEnergy(HongKo