盘锦建设投资有限责任公司

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1、企业债券信用评级报告盘锦建设投资有限责任公司2009年公司债券信用评级报告大公报D【2009】100号2企业债券信用评级报告公司债券信用等级：AA长期主体信用等级：AA-评级展望：稳定发债主体：盘锦建设投资有限责任公司发债规模：10亿元债券期限：7年担保方式：应收账款质押主要财务数据和指标(人民币亿元)项目200820072006总资产65.9118.6012.69所有者权益44.258.627.24主营业务收入0.020.010.01补贴收入3.531.550.40利润总额3.321.390.24经营性净现金流1.831.40-0.37资产负债率（%）32.8753.6542.89债务

2、资本比率（%）28.0750.3638.08主营业务毛利率（%）81.0478.9885.31总资产报酬率（%）7.868.851.91净资产收益率（%）12.5717.443.38经营性净现金流利息保障倍数（倍）2.003.38-经营性净现金流/总负债（%）11.5918.18-分析员：陈放林峻联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点盘锦建设投资有限责任公司（以下简称“盘锦建投”或“公司”）主要从事盘锦市重大项目和城市基础设施建设投融资、公用事业及相关国有资产的经

3、营管理等业务。评级结果反映了盘锦市拥有良好的地区经济基础和较强的财政实力、公司在城市建设中的地位重要、地方政府的有力支持及应收账款质押对本期债券具有一定增级作用等优势，同时也反映了地方财政收入对单一产业的依赖程度较高、公司自营业务实力不强等不利因素。综合分析，本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，盘锦市财政实力不断增强，全市重点项目和城市基础设施建设投资规模不断加大，公司融资平台功能将得到不断加强，能够为公司债务提供良好保障。大公对盘锦建投的评级展望为稳定。主要优势/机遇·盘锦是环渤海地区石油化工城市及辽宁省沿海重点发展区域之一，经济发展居省内中上水平。接续产业的发展为盘锦资

4、源型城市转型、发展地方经济奠定了基础，推动了重点项目和城市基础设施的建设；·盘锦财政收入质量较好，上级财政支持力度较大，建设性支出比重较高，总体实力较强；·公司是盘锦市重点项目和城市基础设施建设唯一的政府投融资平台，融资功能不断增强，地方政府对其债务偿还的保障力度大；·公司流动资产对流动负债的覆盖程度较好；·公司以其对盘锦市财政局的应收账款为本期债券提供质押担保，具有一定增信作用。主要风险/挑战·盘锦财政收入对单一产业的依赖程度较高，原油价格的变动影响其财政收入的稳定增长；·辽河油田兼有社会管理职能，公司部分城市基础设施建设项目需要与辽河油田合作；·公司主营业务收入保持相对稳定但规模较小

5、，自营业务实力不强。大公国际资信评估有限公司二零零九年九月十六日2借款企业资信评级报告2公司债券信用评级报告发债主体盘锦建投成立于2001年4月，是经盘锦市人民政府（以下简称“市政府”）盘政[2000]37号文件批准，由市政府投资5,000万元设立的国有独资有限责任公司。2006年6月，经市政府盘政[2006]61号文件批复，市政府以划拨土地使用权增加公司注册资本25,000万元。截至2008年末，公司注册资本为30,000万元，全资及控股子公司4家、拥有20%以上至50%以下权益性资本的联营公司2家。表1截至2008年末公司参控股企业明细表（单位：%、万元）公司名称权益占比注册资本盘锦

6、市市政排水管理有限公司100.002,000盘锦广汇房地产开发有限公司100.0014,00盘锦市中小企业发展投资有限公司100.00500盘锦鑫汇隆经贸有限公司89.0089盘锦鑫汇隆信用担保投资有限公司41.662,500盘锦热电有限责任公司28.546,943公司的经营范围：投资经营性基础设施建设项目、公益性建设项目和产业结构调整建设项目、受政府委托经营国有资产、受政府委托或社会经济组织委托代理投资；开展投资咨询服务、代理经营；土地整理和储备。公司全资子公司盘锦广汇房地产开发有限公司（以下简称“广汇房产”）承担其主要建设项目，其全资子公司盘锦市中小企业发展投资有限公司是盘锦市承接国

7、家开发银行股份有限公司（以下简称“国开行”）中小企业贷款的融资平台。截至2008年末，公司资产总额65.91亿元，负债总额21.66亿元，所有者权益合计44.25亿元，资产负债率32.87%。2008年公司实现主营业务收入159.92万元，补贴收入3.53亿元，利润总额3.32亿元，净利润3.32亿元，经营性净现金流1.83亿元。发债情况本期债券概况本期债券拟发行总额10亿元人民币，债券期限为7年，采用固定利率,单利按年计息，不计复