盘锦建设投资有限责任公司

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1、盘锦建设投资有限责任公司2009年公司债券跟踪评级报告大公报D【2010】032号跟踪评级公司债券信用等级：AA+长期主体信用等级：AA评级展望：稳定上次评级公司债券信用等级：AA长期主体信用等级：AA-评级展望：稳定发债规模：10亿元上次评级时间：2009.04债券存续期间：2009.12.16-2016.12.16担保方式：应收账款质押主要财务数据和指标（人民币亿元）项目200920082007总资产152.5765.9118.60所有者权益67.5944.258.62主营业务收入0.010.020.01利润总额7.403.3

2、21.39经营性净现金流5.911.831.40资产负债率（%）55.7032.8753.65债务资本比率（%）52.5228.0750.36主营业务毛利率（%）73.2481.0478.98总资产报酬率（%）4.865.047.44净资产收益率（%）10.947.5116.04经营性净现金流利息保障倍数（倍）1.512.003.38经营性净现金流/总负债（%）11.0911.5918.18注：公司财务报表均按照旧会计准则编制。分析员：陈放赵其卓联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84

3、583355Email：rating@dagongcredit.com跟踪评级观点盘锦建设投资有限责任公司（以下简称“盘锦建投”或“公司”）主要从事盘锦市重大项目和城市基础设施建设投融资、公用事业及相关国有资产的经营管理等业务。评级结果反映了盘锦市地方经济和税收收入不断增长、财政收入增长能力将有所提高、公司在城市建设中保持重要地位、地方政府对公司债务偿还保障有力等有利因素，同时也反映了宏观经济政策对政府投融资平台的影响、地方财政收入对单一产业的依赖程度较高等不利因素。公司为本期债券提供的应收账款质押担保仍具有一定的增信作用。综合分

4、析，大公国际对盘锦建投2009年公司债券信用等级调整为AA+，长期主体信用等级调整为AA，评级展望维持稳定。有利因素·盘锦市经济结构不断调整推动地方经济增长，作为辽宁省“五点一线”沿海经济带建设的重点发展区域之一，地区经济发展水平将得到进一步提升；·盘锦财政总收入保持增长，地方税收收入占比提高,资源税改革、国家对资源型城市的支持政策以及辽宁省税收体制的调整将有助于提高盘锦市财政收入增长能力；·公司是盘锦城市基础设施和重点项目建设唯一政府投融资平台，融资平台功能得到加强,财政补贴依然是其城市基础设施建设项目债务偿还资金的主要来源；·

5、应收账款质押仍对本期债券具有一定的增信作用。不利因素·短期内货币政策预期紧缩，地方政府投融资平台外部流动性受到一定程度制约；·盘锦财政收入对单一产业的依赖程度仍然较高，原油价格的变动影响其财政收入的稳定增长。大公国际资信评估有限公司二〇一〇年二月二十四日跟踪评级说明根据盘锦建投2009年公司债券信用评级的跟踪评级安排，大公国际对公司2009年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况本期债券募集资金全部用于表1所列项目的建设。截至2009年末，盘锦

6、市新工西街和中心医院项目处于前期施工阶段，实际投资额较小；中华路项目进度较快，部分路段已具备通车条件。本期债券于2009年12月16日发行，截至2009年末，尚未使用的募集资金为4.87亿元。表1截至2009年末债券募集资金投向项目情况表（单位：亿元、月）项目名称计划投资额募集资金使用额工期已完成投资额盘锦市新工街西段1.801.00240.13盘锦市中华路13.575.40246.07盘锦市中心医院6.273.60300.88合计21.6410.00-7.08数据来源：根据公司提供的资料整理发债主体盘锦建投成立于2001年4月，

7、是经盘锦市人民政府（以下简称“市政府”）盘政[2000]37号文件批准，由市政府投资5,000万元设立的国有独资有限责任公司。2006年6月，经市政府盘政[2006]61号文件批复，市政府以划拨土地使用权增加公司注册资本25,000万元。截至2009年末，公司注册资本为30,000万元，全资及控股子公司4家、拥有20%以上至50%以下权益性资本的联营公司2家。表2截至2009年末公司参控股企业明细表（单位：%、万元）公司名称权益占比注册资本盘锦市市政排水管理有限公司100.002,000盘锦广汇房地产开发有限公司100.001,4

8、00盘锦市中小企业发展投资有限公司100.00500盘锦鑫汇隆经贸有限公司89.0089盘锦鑫汇隆信用担保投资有限公司41.662,500盘锦热电有限责任公司28.546,943公司的经营范围：投资经营性基础设施建设项目、公益性建设项目和产业结构调