企业年金的最优设计

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3、、．它相火数州叶。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：加侈年导教师签名：2玺遗0∞孵17月莎日西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。睾，学位论文作者签名：彪嶂泐?年6月，护

4、日1导论1．1问题的提出20世纪70年代末以来，世界大多数国家都在进行养老保障制度改革，不少发达国家和发展中国家建立了包括国家公共基础养老保险、以基金制为主要形式的企业年金和个人储蓄性养老保险等多支柱养老保障体系，并将企业年金作为一个重要支柱，逐步形成了一套规范的管理办法和法律法规。一时间，企业年金制度得到迅猛发展，企业年金基金成为带动经济增长的引擎，取得了举世瞩目的成就。目前，在OECD国家，1／4老年人和1／3以上的劳动人口参加了企业年金计划，其资产迅速增加，在GDP中的比例日益上升，如英国为77％，

5、美国为66％，瑞士为70％。到2000年止，美国全部企业年金计划的资产已达到8．3万亿美元，同时，由于私有退休金投入证券市场，美国私有退休金投资于美国资本市场的资产占美国整个股票市场近1／3和债券市场近l／5。而美国人退休之后的收入中大约40％来自基本社会保障，40％来自雇员退休金计划，剩余的20％来自于个人储蓄和投资。可以说巨额的企业年金资金是发达国家资本市场发展壮大，提高国际金融竞争力的重要因素。我国目前也基本建立了三支柱养老社会保障体系：即国家基本养老保险、企业年金、个人储蓄性养老保险。但我国基本养

6、老保险的平均实际替代率水平较高，在80％以上；而企业年金的覆盖范围太小，基金积累有限，基金的投资运营效果也不理想，还没有起到应有的支柱养老保障和社会经济作用。据保监会统计，至2002年1月，我国企业年金计划参加人数大约580万，约占参加基本养老保险人数的5．5％，企业年金基金积累至261亿，占我国GDP的比例约0．22％，累计1．7万余家企业建立企业年金制度，2004年3月底，企业年金基金规模达474亿，加上以年金名义销售的商业保险产品有430亿元，2004年企业年金规模已达千亿，到2005年底，我国企业

7、年金积累基金为680亿元；到2006年底，我国企业年金积累基金达到910亿元，成为中国养老保障制度中不可忽视的一部分。中国保监会还预测，随着我国企业年金制度的发展和完善，今后每年中国企业年金新增数额将达到千亿元以上，到2010年，可达到l万亿元的规模。世界银行更是预测：至2030年，中国企业年金总规模将高达1．8万亿美元，成为世界第三大企业年金市场。但从企业年金覆盖人数占基本养老保险人数的比例、企业年金基金的人均积累量、企业年金基金在资本市场的作用、企业年金制度的完善度等方面，我国企业年金还处于发展的起步

8、和探索阶段。另一方面，我国已经进入了老龄化社会。与其他国家相比，我国的老龄化具有速度快、来势猛、老龄人口绝对数量大、老龄人抚养比明显偏大、未富先老、地区间老龄化程度差异大等显著特征。按2000年底进行的第5次全国人口普查的结果，我国老龄人抚养比20世纪80年代中期以前一直维持在13％以下，从20世纪末开始上升，2000年为15．97％，预计2030年将达到34．79％，2040年达到37．90％。由此看出，领取养老金的老年入将越来越多，向养老金计划缴费的就业人口相对越来越少。如果基本养老保险仍然保持目前高

9、达80％以上的替代率，企业和国家财政将不堪重负。因此，在养老金支付危机到来之前，发展和完善我国企业年金制度，引导和鼓励企业建立企业年金计划，以便降低基本养老保险过高的替代率，使企业年金成为基本养老保险的有效补充。在世界各国普遍大力发展企业年金，我国企业年金覆盖范围小、基金积累不足，但未来具有极大的发展潜力，且我国面临着严峻的人口老龄化问题的背景下，发展和完善我国企业年金制度，就具有极其重要的理论和现实意义，体现在以下几点：(1