国际货币体系变革背景下人民币国际化研究——基于离岸人民币债券市场的视角

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体己经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：讨髫莠为I占年土月如日』㈣厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大

2、学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。／(V)2-不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√

3、’’或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：村嗟莠硼以年奎月伽日摘要2008年全球金融危机暴露出了以美元为主导的国际货币体系的极大缺陷，改革国际货币体系的呼声不断高涨，同时，中国跃居为世界第二大经济体，第一大贸易国和外汇储备国，在国际和国内力量的共同推动下，人民币国际化进程逐渐加快，在跨境结算和离岸市场等方面取得了显著成果，但由于是在较为特

4、殊的条件下起步和推进，人民币国际化也面临着一系列的困境和挑战。本文首先回顾货币国际化的相关理论，分析当前国际货币体系改革与人民币国际化之问的相互促进关系，揭示人民币国际化的宏观国际背景和外在推动力，并梳理了人民币国际化在跨境业务和离岸市场建设方面取得的最新进展，发现资本项目尚未完全可兑换是当前人民币国际化面临的主要挑战，由此深入分析了推进资本账户开放和国内金融市场改革对人民币国际化未来发展路径的影响。为了更好地反映当前人民币国际化的潜力和前景，文章选取了国际债券市场中的币种结构这一反映货币国际化

5、程度的重要指标，建立了国际债券占比决定模型，运用34个国家从1993年到2012年的数据进行回归分析，发现一国的经济规模是决定其货币国际化水平最重要的因素，同时货币的升值潜力和国内宏观经济稳定性也会对一国货币国际化水平产生显著影响，并测算了当前人民币国际债券的理论需求量，发现理论值超过人民币国际债券实际存量17倍以上，由此推论出离岸人民币债券市场的巨大发展潜力。文章认为，人民币国际化是顺应中国经济崛起的必然战略选择，涉及到政策框架转变与市场之间的复杂互动。中国在循序渐进地开放资本账户的同时，需要

6、不断深化金融体制改革，大力推进离岸人民币市场的建设，加快人民币从贸易结算货币向投资计价和储备货币的转换，以推动人民币国际化更加实质性的进展。关键词：人民币国际化；国际货币体系；离岸人民币市场AbstractThe2008globalf'mancialcrisishasexposedthegreatdefectoftheUSD-dominatedinternationalmonetarysystem．Thevoicedemandingtoreforminternationalmonetarysys

7、temkeepsris访gaftert11ecrisis．W11ileChinahasbecometheworld’Ssecondlargesteconomywinlthelargesttradevolumeandforeignexchangereserves，theprocessofRMBinternationalizationiSspeedingup而mtheiointdrivenforceofintemationalanddomestic．RemarkableprogressesinCRO

8、SS—bordersettlementandoffshoremarketshavebeenachieved．however,theinternationalizationofRMBiSstillfacingaseriesofdifficultiesandchallengesbecauseoftheveryspecificconditionsofChina．Firstly,thispaperreviewstherelevanttheoryaboutthecurrencyinternationali