中国股票市场价格波动性研究——基于上证综合指数时间序列的检验和分析

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1、中国股票市场价格波动性研究—基于上证综合指数时间序列的检验和分析重庆大学硕士学位论文学生姓名：黄庆指导教师：冉光和教授专业：产业经济学-财政与金融学科门类：经济学重庆大学贸易与行政学院二OO八年四月ResearchinPriceVolatilityofChinaStockMarket-basedontheSerialofShanghaiStockPriceIndexAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofEconomic

2、sbyHuangQingSupervisor:Prof.RanGuangheMajor:IndustryeconomicsCollegeofEconomicsandAdministerofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApril2008重庆大学硕士学位论文摘要中文摘要中国股票市场自建立起到现在取得了长足的进步，在金融资源优化配置、信息传导、价格发现、构建现代企业制度等方面一直发挥着其独特的作用。但终究发展的历史较短，表现出极大的不稳定性，所以当前仍是一个新兴转轨资本市场。因此，关于我国股票市场波动问题以及完善措施的研究，越来越受

3、到管理层、投资方等各方面的关注。本文针对以上问题，以上海股票市场作为研究对象，尝试从理论到实证，从单个模型应用到多个模型的应用的对比分析，进行全面、深入地研究，力争做到既有理论深度又有实证支持，既有系统性，又不乏深入性。①研究的主要内容：从理论上对股票市场波动的概念，界定股票市场波动的概念为股票市场价格的变动，并以此作为本文研究的核心和出发点。在此基础上，分析了股票市场波动的形成原因、影响因素以及作用机制。并将研究股票市场价格波动的方法主要分为基本统计分析方法和计量模型分析方法两大类，运用这两类分析方法对上海股票市场价格的波动性进行详细全面的实证检验。②研究的主要结论：在前

4、文理论研究和实证检验的基础上得出以下主要结论：序列数据的集聚性特征；序列数据具有长期记忆特征；序列数据波动的非对称特征；序列数据的高风险高收益特征。③研究的政策建议：在以上研究结论的基础上，提出了进一步降低上海股票市场波动性以健康稳定发展的一些建议和措施：建立稳定的市场结构支持发展机构投资者并不断提高投资者素质、规范发展中介机构、规范和完善信息披露机制、正确认识政府在股市发展中所应扮演的角色及政府的监管目标、进一步推动股票市场的法制化建设。关键词：股票市场，股价指数，波动性，ARCH类模型I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTTheChinesestockmark

5、ethasgotafurtherprogresssinceitsestablishment,andittakesaveryimportantfunctionsinallocatingresources,transmittinginformation,pricediscover,establishamodernEnterprisesystemandsoon.Chinesestockmarkethasashortperiodofhistoryandthestockpricefluctuatesviolentlyandfrequently,soitisstillarisingca

6、pitalmarket.therefore,theresearchabouttheproblemandmovementruleofthestockmarket’svolatilityhadgotagreatattentionbythegovernmentandinvestment.SothispaperisaimedtomakeasystematicalstudyboththeoreticallyandempiricallyandcomparedifferenteconometricalmodelstofindasuitableoneforChinastockmarket.

7、Thispaperisdividedintofivechapters.Thecontentsandviewpointsaresummarizedasfollows:①Contentofthispaper:thispapergivesabriefanalysisofthestockmarketvolatilityfromtheaspectoftheoryanddefinethattheconceptofthestockmarketvolatilityisthepricevolatilityofthestockmark