投资金融之week20041012全球投资周报

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1、國際金融市場投資週報理財研究2004.10.122IndexPerformance–LocalCurrencyIndexPerformance-USD(%)2004/10/8ChgPct5dChgPct1mChgPct3mChgPct6mChgPctYtdChgPct1yr全球股價指數美國S&P500歐洲彭博500日本日經225亞洲新興市場拉丁美洲市場新興東歐市場全球+新興市場債券指數美國公債指數歐洲公債指數日本公債指數新興市場公債指數美林全球高收益債券指數0.12-0.830.694.232.731.026

2、.79-0.880.420.780.36-0.520.591.970.534.010.436.789.5415.850.850.443.740.484.801.031.560.842.77-1.8010.0820.1217.881.223.173.271.284.824.08-0.71-1.512.30-7.15-7.236.491.010.882.406.06-1.886.727.012.680.924.783.952.6815.7130.510.943.914.91-1.286.516.9611.568.03

3、18.287.4611.9933.2428.085.915.2813.610.478.494.26註：新興市場債券指數：南非、波蘭、匈牙利、捷克3結論·上週結論：第四季投資兩大主軸–––原物料需求依舊強勁，短期內價格似乎無大幅回檔壓力利空不跌，配合Q4旺季需求浮現，科技股應可落後補漲，積極型投資人應可佈局近期東歐能源類股(俄羅斯能源類股)應有落後補漲機會·股市：–––進入重量級財報密集公佈期先前財測已大幅調降，在保守預估原則下，再調降財測之比例較低，對股市之負面影響較小東歐能源類股持續落後補漲，帶動整體MSCI新興

4、歐洲指數逼近前波高點·債市：–就業報告不如預期，美國10年期公債殖利率反向回檔4能源與原物料價格持續創新高西德州原油期貨(至2004/10/8)LME全球金屬綜合指數(至2004/10/8)59月份美國非農就業人口9.6萬人，低於市場預期15萬人美國非農就業人口與聯邦資金利率120010008006004002000-200-400非農業部門就業變動(千人)聯邦資金利率(%,RHS)1210864201981/011982/011983/011984/011985/011986/011987/011988/01

5、1989/011990/011991/011992/011993/011994/011995/011996/011997/011998/011999/012000/012001/012002/012003/012004/016非農就業人口增加幅度不如預期，美國10年期公債殖利率反向下跌11個基本點美、德10年期公債殖利率(至2004/10/8)7未來升息速度與幅度之預期受非農就業人口不如預期影響而下降美國聯邦資金利率期貨(至2004/10/8)2005年9月合約2005年7月合約2005年4月合約2005年1月合約8各月期

6、Libor利率持續回升美元LIBOR利率(至2004/10/8)12個月LIBOR6個月LIBOR3個月LIBOR1個月LIBOR9受健護類股獲利明顯下修影響，今年S&P500EPS年增率下降S&P500指數各年常續性EPS年增率(YOY%)預估%211917151311917.619.010.110.420032004200501/02/0401/09/0401/16/0401/23/0401/30/0402/06/0402/13/0402/20/0402/27/0403/05/0403/12/0403/19/0

7、403/26/0404/02/0404/09/0404/16/0404/23/0404/30/0405/07/0405/14/0405/21/0405/28/0406/04/0406/11/0406/18/0406/25/0407/02/0407/09/0407/16/0407/23/0407/30/0408/06/0408/13/0408/20/0408/27/0409/03/0409/10/0409/17/0409/24/0410/01/0410/08/0418.810第三、四季獲利下修，明年第一、二季獲利則上修S&P

8、500指數各季常續性EPS年增率(YOY%)預估%1716151413121110915.715.214.313.8877.67.58.17.92004Q32004Q42005Q12005Q201/02/0401/09/0401/16/0401/23/0401/30/0402/06/0402