中国货币政策有效性的区域效应研究

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1、第1章引言1.1选题背景及意义1.1.1选题背景近年来，我国经济发展迅速，国内生产总值持续以较高增速上升，在国际中的经济地位也不断提升；与此同时，中国在国际贸易中的地位不断增强，2009年已成为世界第一大出口国和第二大贸易国，逐步形成全方位，多层次，宽领域的开放格局。而与此同时，我国地区之间的经济发展差距却愈来愈大。据国家统计局统计公布，2008年的的基尼系数，中国高达0.491，虽然在之后有所回落，但在2012年仍达到了0.474。根据联合国组织的有关规定，我国处于“收入差距较大”的范围，已经越过收入分配差距的警戒线（0.4）。为此，我国政府给予高度重视，先后出台一系列措施以

2、期缩小贫富差距，实现区域经济协调发展。在学术方面，了解造成区域差异的原因，并探究缩小区域差异的方法则显得至关重要。以往的优秀学者从诸多方面对于这个问题做出了解答，如历史文化原因，地理差异，对外直接投资和对外贸易，以及政府政策等原因。本文中，笔者主要就政府政策中的货币政策一项原因予以探讨。我国幅员辽阔，国内各部分地区的经济、政治、文化和金融生态环境方面均存在着各种程度的差异，一般来说，东部地区较为发达，中部地区次之，西部地区的发展程度相对较慢。而在这样的区域环境差异性之下，我国实行的是统一的货币政策，这不禁使人质疑统一的货币政策会存在“一刀切”的问题，面对相同的货币政策，有些区域

3、可能调整不到位，而另一些地方则可能出现超调。综上，货币政策有效性的区域效应问题，即指实行统一的货币政策，而忽略本国各区域之间发展不平衡的差异，有可能导致的货币政策目标的实现在一定程度上出现偏差的问题。因此，笔者研究我国货币政策有效性的区域效应，希望可以证明以上推理，证明中国的货币政策有效性确实存在区域的差异性，从而建议政府考虑实行差异化的货币政策。另外，笔者还将进一步研究区域之间存在的关系，为货币政策的制定和实施提供更加细致的建议。1.1.2选题意义首先，以往对于货币政策有效性的研究，多集中于国家整体的宏观层面，而1事实上，我国各部分地区的经济、政治、文化和金融生态环境方面均存

4、在着各种程度的差异，统一的货币政策在各个地方区域的具体实施不同，收到的效果也会存在差异，因此，本文将货币政策的有效性具体到各个省市和区域去考察，可能会发现一些更加细致的问题。其次，货币政策制定的依据往往是根据全国数据制定的，所谓全国数据，即各省市的经济数据汇总而得，而由于上述的各地区差异问题，这样简单的加总可能与我国实际的经济发展情况并不相符，本文试图通过对各地区货币政策效果的差异，探讨区域差异及联系的问题，给货币政策的制定提出一些建议（比如各地区经济数据汇总的权重问题）。1.2国内外研究综述1.2.1国外研究文献统一货币政策的理论基础来自于蒙代尔的最优货币区理论（1961），

5、在该理论中，最优货币区被定义为“由不同的国家或地区组成的货币联盟，在区域内实行单一的共同货币或者可兑换且维持内部稳定汇率的几种货币共同流通”，目的在于整体水平上使宏观经济政策的效果达到最优。对于最优货币区理论的研究，学者们首先着眼于由一些国家组成的货币联盟（比如说欧洲货币联盟）是否适合组成最优货币区，以及在这样的货币区内实行统一的货币政策是否会存在区域效应。首先，学者们针对欧元区的货币政策执行效果做出了一系列的研究。Sloek和Ramaswany（1997）两位学者通过研究表明，欧洲央行实行的紧缩性货币政策存在区域效应，其实施效果在德国、荷兰、奥地利等国家的效果较强，而在法国、

6、意大利、西班牙等国家的效果较弱，并且差异很大（达到两倍）。Ehrmann（2000）从货币政策传导机制的角度，运用结构向量自回归模型，分析了欧元区货币政策的区域效应。Gobbin、Gorretsen和Aarle（2003）选取产出、物价水平、利率等变量对各国的货币政策和财政政策执行效果进行分析，发现显著的差异性。Gambacorta（2000）则认为，金融结构差异是造成货币政策执行有效性区域差异的主要变量。需要指出的是，最优货币区理论不仅可以应用于货币联盟，对于地理面积较大，地区间差异性较大的大国来说，研究区域之间的差异性，对于在该国是否实行统一的货币政策能收到最优效果有着重要

7、的意义。于是，这一理论被应用于一些区域发展不平衡、差异较大的国家之中。其中，很多学者把这一研究应用于美2国。Garrison和Chang（1797）选取制造业的收益情况为变量，选取美国的8个地区，来衡量美联储货币政策有效性，通过研究认为，美联储货币政策在五大湖地区的作用效果较强，而在洛杉矶的作用效果较弱。Krugman（1992）则认为美国全部地区并不能组成一个最优货币区，他以新英格兰为例，认为由该区域自己执行独立的货币政策能收到更为有效的效果。Carlino&Defina（1998）选取个