随机假设下企业年金的建立

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1、随机假设下企业年金的建立随机假设下企业年金的建立随着中国老年人口数量的进一步增多，国家基本养老保险基金开始出现资金层面上的困境。为了使国家尽量少的承担未来退休金的给付责任，中国开始对基本养老保险制度进行改革，鼓励发展以企业和个人为主体的补充养老保险。这种以企业和个人为主体的企业补充养老保险又称之为企业年金。二十世纪八十年代以来，国内外经济理论界对社会保障问题的研究日益升温。随着国内社会保障制度改革的深入，特别是2004年5月1日起开始施行的《企业年金试行办法》，又一次使企业年金成为各方关注的焦点。期间涌现出许多研究文献，国际上主要有：ErikBo

2、gentoft的《Asset/LiabilityManagementforPensionFundsusingCVARConstraints》,JonExley的《AssetandliabilityModelingforPensionFunds》等，这些文献主要集中在对企业年金运作的研究层面上（譬如资产负债管理方面）；国内主要有：闻鸣的《企业年金模式选择研究》，高建伟的《企业补充养老保险计划精算模型》等，这些文献则主要集中在对企业年金改革模式的选取、论证上。上述国内外的研究文献对在中国建立企业年金时的具体经济环境和影响企业年金的假设因素均考虑得较少

3、。在不同的市场经济条件下，建立企业年金需要考虑的因素及其参数是不一样的。在国外成熟完善的市场经济环境下，利率、通货膨胀率、工资增长率等影响企业年金的因素，都是有规律、可以预测的，进而能够为企业年金的建立提供帮助。而在中国，市场经济的主体地位刚刚确立，利率还未真正实现市场化，在这种环境下指导企业建立企业年金是存有困难的。在此情况下，我们只能部分借鉴国外成熟市场经济模型来分析当前中国的经济条件，只有这样，我们才能为企业建立合适的企业年金提供理论上的支持。企业年金能够在多大程度上为退休职工的生活提供帮助是设计企业年金方案的终极目标。而影响这一目标的因素

4、主要有：通货膨胀率、工资增长率、利率、投资收益率和退休后的生存年龄。在以往对中国企业年金分析的文章中，通常会这样考虑上述影响因素：（1）通货膨胀因素：通常是在分析中不考虑通货膨胀的影响，或者设定常数的通货膨胀率，而不对通货膨胀的变化趋势进行分析；（2）工资增长率：通常是考虑随机假设下企业年金的建立设定常数的平均工资增长率，而不对其随机性行为进行分析；（3）长期利率：主要是根据现行银行利率设定长期利率；（4）基金的投资收益率：通常设定它与长期利率保持一致，是个常数，而不考虑投资策略和投资渠道对它的影响；（5）退休后的生存年龄：职工退休后的生存年龄一

5、般是通过职工的平均寿命来计算的，这样做的直接后果是——忽略了退休职工在各个企业年金领取年度的生存权重。由于各期退休金领取数额的变化以及贴现率的存在，使得这一权重对养老金的积累数额必定会产生影响。因此，通过利用传统方法来分析影响企业年金的因素，设定建立企业年金的环境因素及参数，从而建立起来的企业年金，是无法真正发挥其养老替代作用的。鉴于此，本文作者在分析我国影响企业年金的经济因素时，大胆借鉴了国外的先进理论模型，对中国市场经济环境进行了分析。文中，作者主要是对这些影响因素的分析方法进行了改进，其创新之处在于：一、在对通货膨胀趋势的分析中，作者引入英

6、国的Wilkie模型中的通货膨胀模型对中国实际经济数据进行了分析，并在对模型参数测算的基础上，模拟出了符合中国国情的长期通货膨胀率。二、在对工资增长趋势的分析中，作者同样采用了Wilkie模型中的工资增长模型，由此得到了模型在中国应用时的参数，并根据这些参数测算出了符合中国国情的工资增长率。三、在对退休后生存年龄的分析中，作者采用了生存权重的概念，利用生命表理论和年金生命表对职工的生存状况进行了分析，使得最终的结果更加科学、合理、具有参考价值。本文的结构比较严谨，层次较为清晰。首先，作者介绍了企业年金的定义以及我国企业年金的基本情况，进而提出了在

7、我国建立企业年金所要实现的目标，即确定出需要满足的企业年金替代率水平。其次，作者介绍了英国的随机精算模型——Wilkie模型，利用Wilkie模型中的通货膨胀模型和工资增长模型对中国实际数据进行分析，得出了Wilkie模型在中国应用时的具体参数，进而预测出中国长期的通货膨胀率和工资增长率。再次，作者针对养老保险制度改革中“新人”的替代率目标进行了理论建模，得出企业年金替代率目标和企业个人缴纳比例之间的关系。最后，作者进行了实证分析，利用Wilkie模型预测的通货膨胀率、工资增长率的数值以及作者设定的参数，得出结论——在满足企业不同的替代率目标时，

8、企业和个人应按工资的何种比例进行缴纳积累，为我国企业建立合适的企业年金提供理论和实证上的支持。随机假设下企业年金的建立AbstractT