万科和金地财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)．裹叟气沙f、／年9月汐日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使

2、用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。／(∥)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为

3、公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：长雪折沙fL年妒月呓日摘要摘要近几年，房地产市场风起云涌，2007年楼市达到巅峰，2008年受金融危机影响，房地产市场进入调整期。文本着重从万科和金地集团近几年的财务报表和财务指标分析入手，对财务绩效、财务政策、财务战略进行比较研究，立体解读两家企业发展的财务状况，并尝试为企业今后的持续发展提供一些思路和建议。本文共分六章，各章主要内容如下：第一章：研究概述。本章首先对中国房地产行业研究背景做了概括性介绍，通过对宏观环境和中国房地产行业发展的概述，进一步分析万科稳健

4、成熟的发展历程和金地集团做大做强的轨迹，以及本文研究的意义、研究的基本思路和框架。第二章：万科和金地集团财务报表的三维分析。本章着重对两公司的三大报表进行趋势和结构分析，来进一步挖掘公司的财务状况。第三章：万科和金地集团财务指标分析。本章主要对两公司盈利能力、资产使用效率、资产流动性、负债程度和偿债能力、现金创造能力以及资本市场表现进行横向纵向比较分析。第四章：万科和金地集团的收益、风险、成长和价值创造的因素分解分析。本章通过因素分解分析深入剖析两公司的投资回报、财富增值、可持续增长及存在的风险。第五章：万科和金地集团财务战略矩阵分析和财务政策评价。

5、本章从财务战略宏观角度来分析两公司六年来所处的位置，进一步通过负债政策、营运资本管理政策、股利政策等三个方面对公司的财务政策进行分析和评价。第六章：结论和建议。结合第一章到第五章，对万科和金地集团六年来的财务状况进行总结性评价，并提出相关的建议。通过对两家公司财务报表三维分析和财务指标分析研究，作者发现，在财务绩效方面，万科在盈利能力、资产使用效率、资产流动性、负债程度和偿债能力、现金创造能力及资本市场表现方面领先优势明显，举债稳健，现金持有量大，留存收益较高；而金地集团在期间费用控制及应收款项控制方面比较见长。但是两家公司在存货管理方面都比较薄弱。

6、在财务政策方面，万科负债政策比金地集团万科和金地财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究更合理，营运政策更高效，股利政策符合资本市场的表现，是房地产板块的龙头。在财务战略方面，总体上万科和金地都是价值创造型企业。针对两家公司具体财务状况，作者建议在负债政策方面，两家企业扩大融资渠道，前置融资规划，加强现金流的管理；在营运资本管理政策方面，加强存货管控、土地投资风险评估、三项费用管控，关注运营速度和流动资金效率；在股利政策方面，金地集团加大留存收益比例，实施较为稳定的股利政策。关键词：万科；金地：财务政策IIAbstractInrecentyears，t

7、herealestatemarkethasbeensurgingpropertymarket，reacheditspeakin2007．Affectedbyfinancialcrisisin2008，therealestatemarketturnedintoaperiodofadjustment．ThepaperanalysesfinancialstatementsandfmancialindicatorsofVankeandGlendaleinrecentyears，comparetheirfmancialperformance，financial

8、policies，andfinancialstrategiesofthesetwocompanies，int