我国股票市场发展对货币政策影响的实证研究

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1、山东大学硕士学位论文我国股票市场发展对货币政策影响的实证研究姓名：杜孝良申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：谢志平20110430III东人学硕十学位论文中文摘要货币政策是我国宏观经济调控的重要手段之一，但在其发挥调控作用的过程中，往往由于受到各种制约，而影响了调控效果。随着我国股票市场在金融活动中地位的不断上升，股票流通总量不断增加，股票价格的波动对货币政策的影响日益增大。因此，系统而深入的研究股票市场变化对货币政策产生什么影响以及多大程度的影响就具有重要的理论与现实意义。本文以我国股票市场发展对货币政策的影响为研究对象，从理论和实证两方面重点研究了股票市场对货币政策最终目标、货币需

2、求及货币流通速度、货币政策传导机制的影响，揭示了股票市场影响货币政策的内在机理及影响程度，为在股市日益发展的条件下货币政策调控提供决策参考和理论依据。全文共分为五个部分：第一章为绪论部分，主要介绍了文章的写作背景及研究意义，对相关国内外文献进行了综述，并对本文的研究内容和研究方法做了简要的概括。第二章是股票市场对货币政策最终目标(主要是经济增长和通货膨胀)的影响的分析。本章首先介绍了我国的货币政策最终目标的选择，接着实证研究了股票市场对经济增长和通货膨胀的影响，发现股票市场对经济增长产生负作用，与通货膨胀有紧密联系并产生正负交错的不稳定影响。本章最后对货币政策是否应该对股票价格进行调控进行

3、了探讨，认为货币政策对股票市场的作用应该是中性的。第三章分析了股票市场对货币需求与货币流通速度的影响。首先对有关货币需求与货币流通速度的理论进行了综述，接着运用统计数据实证研究了股票市场对货币需求和货币流通速度的影响，并得出结果-我国股票市场对狭义货币需求产生微弱影响而对广义货币需求则无影响。股票市场的波动会改变货币流通速度，并与其呈反比。第四章考察了股票市场对货币政策传导机制的影响。首先对货币政策传导机制理论进行了综述，然后介绍了股票市场传导货币政策的机制，最后实证研究了我国股票市场对投资和消费的影响。发现我国股票价格的财富效应较弱而不存在投资效应。IIl东人学硕十学位论文第五章为本文的

4、结论部分。在前面实证分析的基础上，总结文章的结论，并在此基础上，就我国货币政策应对股票市场发展提出政策建议：加快利率市场化进程，发展货币市场，疏通股票市场的货币政策传导渠道；规范股票市场，提高股票市场的质量和效率。Ⅱ关键词：股票市场；货币政策；影响III东人学硕十学位论文ABSTRACTMonetarypolicyisanimportantmeansofmacroeconomicregulationinChina．Intheprocessofregulatingandcontrolling，manyfactorsaffecttheeffectivenessofmonetarypolicy，

5、andchangeitsobjectives．Withtherapiddevelopmentofthestockmarket,sharesincirculationhavebeenincreasingdramaticallyandtheinfluenceofstockpricefluctuationsonthemonetarypolicieshasalsobeenrising．Therefore，itissignificanttostudythoroughlywhateffectsthestockmarkethasmadeonmonetarypolicyandwhatthedegreeof

6、theeffectsis．Thepaperhasprovedtherelationshipbetweenthemonetarypolicyandthefluctuationofstockmarkaintheaspectsoftheoryandpracticebyanalyzingstockmarkettoeveryaspectofmonetarypolicy，includingtheinfluenceonthemonetarypolicyultimateobjectives，currencydemandandthemonetarypolicytransmissionmechanism，re

7、vealsinternal—mechanismthatthestockmarketaffectsthemonetarypolicyandprovidessomesuggestionsandreferencesformonetarypolicyregulationundercircumstancesofstockmarketdevelopment．Thepaperiscomposedoffivechapters：Thefi