中国上市公司资本结构与公司绩效的实证分析——基于电子信息产业板块

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1、学校代码：+10036例矽}多重f节贸易声学工商管理硕士专业学位论文中国上市公司资本结构与公司绩效的实证分析一一基于电子信息产业板块培养单位：国际商学院专业名称：工商管理硕士研究方向：财务会计作者：于汇远指导教师：王秀丽教授论文日期：二。一二年三月川㈣圳㈣IJJJI舢舢㈣圳洲Y2130559EmpiriCaIReSearChOnRelationShipbetweenCapltaIStrUCtUreandOperationPe—：brmanCeOfChinaLiStedCompanieS--一Ba

2、SedOnlTIndUStry学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：亏祝毛仞l2，年r月夕日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提

3、交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：于多E远导师签名：．；1．溉蚋秒7、5一月／夕日弘矽年厂月／汐日摘要上世纪五十年代，莫迪利安尼和米勒发表了《资本成本、公司财务

4、和投资理论》一文，正式拉开了现代资本结构理论发展的帷幕。之后，西方经济学家沿着资本结构的各个方向不断深入研究，探索资本结构与公司价值之间的内在联系。进入本世纪以来，特别是经历了本世纪初金融危机后的中国经济，迫切的需要寻找到有效提升企业经营绩效的方法，带动中国经济在新的世纪腾飞。能否通过找到一个“最优”的资本结构来指导中国企业获得最大绩效成为一项迫切的任务。本文以中国电子信息产业的上市公司的财务数据为样本，通过对连续四年的相关财务数据做统计分析，关注研究以下问题：(1)行业内上市公司资本结构和经营

5、绩效的相关关系；(2)行业内上市公司股权结构和经营绩效的相关关系；(3)行业内上市公司债权结构和经营绩效的相关关系。通过以上研究，期望能找到一条有效提升中国企业绩效之路。本文第一章为绪论，介绍本研究目的及意义，并概述论文研究方法、框架结构；第二章对相关资本结构理论进行文献综述，并对本文实证研究所使用的各项财务指标进行了详细定义；第三章对我国电子信息行业的特点进行综合概述，并对样本时间段的上市公司资本结构、股权结构和债权结构进行描述性分析；第四章提出关于公司绩效与资本结构、股权结构、债权结构等因素

6、的研究假设；第五章进行实证分析，通过因子分析、多元回归分析等统计学手段，揭示公司绩效和公司资本结构等之间的内在联系；第六章根据上述实证分析结果，结合中国电子信息行业的特点，提出相关对策和建议，以及可能的后续研究方向。在本文的最后研究结论中，中国电子信息业的上市公司的公司绩效与资产负债率存在开口向上的二次曲线关系，这一结论未见与之前的相关文献。另外，公司绩效与资产负债率还存在线性负相关关系；高管持股比例、前五大股东比例与公司绩效显示为正相关；国有股比例、流通股比例、短期借款占总负债比率与公司经营绩

7、效之间显示为负相关；筇～大股东股权比例、公司规模、流动负债比与公司绩效无明显相关性。关键词：公司绩效，资本结构，电子信息产业Abstractln1950’s，ModiglianiandMiIlerpubI．shed“TheCostofCapitaI，COrporationFinance，andtheTheoryofInVestment”andofficia¨ystartedthedeVelopmentofthemoderncapitaIstructuretheory．Then，thewester

8、neconomistsfurtherresearcheddi仟erentbranchesofthecapitaIstructureandtr．edtofindtheinternalrelationbetweencapitaIstructureandcOrporatevaIue．As0fthe21stcentury，especla¨yaftertheeconomjccrisis，it’seme唱enttofindefficientmeanstoimproVetheoperatingperforma